高配息下的誘惑?!

2018年9月25日 上午11:41

作者:黃珮婷

根據境外基金觀測站統計,國內投資人共砸了新台幣1,000億元,買進南非幣固定收益基金。

至於配息組成來源:包括7%南非幣定存利息、6%美元高收益債配息,二項相加基本就有13%配息。如果某檔南非幣基金配息率超過13%,代表可能還有其他資本利得、匯兌收益,或是基金公司拿一部份本金當配息,才讓配息率衝到15%~19%。

一名銀行經理直言不諱:「從去年就狂call客戶,介紹這個套利新招,也就是借2%的低利房貸,買進15%~19%的高配息南非幣基金,大賺利差錢。」就連沒錢買的投資人,也對19%配息動了心,在銀行理專鼓吹下,大膽借錢買進。

如今隨著南非幣狂跌,再一次上演「賺利差、賠匯差」投資故事。
南非幤兑美元,52周一年計跌幅36.49%。(ZAR/USD:52周範圍0.0637~0.08695)

*放大投資 一體二面!

用自有資金買南非幣計價基金,虧損還在可承受範圍;但有很多人是向銀行借房貸甚至用信貸,虧損就不易掌控了。

有投資人像銀行借了500萬房貸、200信貸投資南非幣基金,準備展開零本金退休。
這項完美計畫如下:「15%配息,相當於1年領105萬,7年後,就能清償700萬負債,只要撐過這7年,基金單位數還在,就可以一直領息,完成零本金退休實驗。」

如今美夢破碎,假設這位投資人一年前投入的700萬(2017/8/31:2.3065),到2018/8/31南非幣貶值了10.05%(2.0745),700萬虧損少了73.5萬(本金剩626.49萬)。

除了幣值貶值,還要面臨500萬房貸與200萬信貸的償還。500萬房貸以年利率2%計(每年光利息就要10萬元),至於200信貸(總費率5~15.4%)以最少5%計,一年利息也要10萬元,上述只是利息,還不含本金償還部分。

總投資金額700萬,獲得:19%配息(133萬)-10.05%匯損(73.51萬)-10萬房貸-10萬元信貸=只剩下39.49萬元的獲利(約5.6%)。殊不知5.6%獲利,可以找尋的標的應該有很多,根本不需如此冒險。

更慘一點,若是在南非幣高檔時進場(2018/2/16:2.5367),到9/5日(2018/9/5:1.9604),光是匯損就高達22.7%,這筆投資已經註定賠錢了。

*只看利息 忽略風險!

很多投資人都以為購買的南非幣基金是無風險套利(房貸借款2% 南非幣配息19%)每年套利17%,5.88年就回本了。19%-5%(信貸)=每年套利14%,也只要7.14年就還本。自有資金投資回本更快100/19=5.22年回本。

等到投入後才驚覺,單單匯損一項,虧損的幅度,就已超過基金給與的配息。若再加上資金成本,或基金衍生的其他問題,就更是讓人一個頭兩個大了。

對於這種「配息過多、獲利過大,或是基金內容太過複雜」,自己無法評估的商品,最簡單的方法就是將商品拿給另外一家銀行,讓該銀行貸款部,替你估價。看銀行願意借多少成數給你(金融商品分ABC等級),以及貸款利率(銀行會評估擔保品以及個人信用,決定收多少利息)。

如果連銀行都不願意貸款給你,或是要收取高額利息,就代表這項商品有問題;即使配息再高獲利再好,都不應該買進,才不會掉進「賺利差、賠匯差」的陷阱中!

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