唯有買進獲利成長的股票 才有機會填權息並賺進價差

2018年5月31日 上午11:18

作者:陳重銘

除權息的旺季又即將到來,「高股息殖利率」這6個大字,又頻繁出現在財經媒體上面。根據統計2018年全體上市櫃公司,即將要發放出1.45兆元的現金股利,這是很大的一筆錢,以全台灣2300萬人來平均的話,平均每個人可以分得6.3萬元。想像一下每年拿到6.3萬的紅包,平均每個月加薪5,253元,那麼還有需要去搶衛生紙,有需要花好幾個鐘頭排隊搶499吃到飽嗎?

台灣股市真的是一個聚寶盆,是搖錢樹。重點是必需要買進股票,才可以參加除權息來領取股利。講到了股利,股利又分成現金跟股票兩種,究竟哪一種比較好呢?以下拿玉山金(2884)跟中信金(2891)來做一下說明,首先看一下下表的數據:

  1. 現金股利:以玉山金為例,一張股票是1,000股,每股配發0.49元現金,一張股票就是配發490元。中信金每股配發1元,一張股票就是發放1,000元。
  2. 股票股利:玉山金每股配發0.74元,一張股票就是740元,但是換成股票必需要用一股10元的面額來計算,所以740元可以換算成為74股。因此玉山金在配發股票股利(除權)之後,一張股票會變成1.074張,張數變多了。
  3. 填權息:如果在2017/1/3買進一張玉山金,當時股價為18.4元,參加除權息後持有到2018/5/29,股價為21.3元,超過當初買進的18.4元,因此持有股票參加除權息後有「填權息」,也就是賺進了股利。如果2018/5/29股價是跌到17元,低於當初買進的18.4元,那就是「貼權息」,儘管有賺到股利卻是賠上價差,就不一定划算。
  4. 價差:從上表可以看見,玉山金從18.4元漲到21.3元,價差是2.9元;中信金從17.7元漲到22.15元,賺進4.45元價差。儘管中信金只有配發1元現金股利,低於玉山金的1.23元(0.49現金+0.74股票),但是4.45元的價差又勝過玉山金的2.9元價差。
  5. 報酬率:究竟是賺價差比較好,還是股利比較好呢?當然兩個都賺是最好的。來計算一下兩家公司的報酬率,假設在2017/1/3買進一張玉山金,成本是18,400元,但是在除息後可以拿回490元,又得到了74股,2018/5/29的總市值就是490+1,074*21.323,366元,獲利4,966元,報酬率為4,966/18,40027%。同理可以算出中信金的報酬率為31%,略勝玉山金。

從上面的說明不難看出,投資股票可以同時賺進股利跟價差,儘管中信金的股利比較少,但是價差卻比較多,報酬率也比較高,而且價差還有不需要繳稅的優勢。那麼要如何判斷何種公司可以賺進比較多的價差呢?一家公司最主要的目的是賺錢,越賺錢的公司就越值錢,所以來看一下兩家公司的獲利表現吧:

可以看出玉山金的獲利是持平的,也就是配股除權之後並沒有稀釋掉盈餘,因此股價就會「填權息」,但是因為獲利僅僅是持平,所以價差也賺不多。至於中信金的獲利則是大成長,因此填息不僅是毫無懸念,還順便賺進大把的價差。結論就是,與其挑選高股利的股票,還不如優先挑選高獲利成長的股票,賺進的價差反而會超越股利,而且價差還不用繳所得稅跟健保補充費喔!

2018年的玉山金,預計配發0.61元現金加上0.61元股票股利,中信金則是配發1.08元現金股利,可以參加除權息嗎?在開心領股利之前,請先觀察一下公司的獲利有無較去年成長,玉山金前4月的EPS0.59元,中信金則是高達0.8元,雙雙較去年成長,表現是OK的。唯有買進獲利成長的股票,才有機會填權息並賺進價差。

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