投資非理性 看諾貝爾經濟得獎者怎麼說？！

作者：黃珮婷

2017年諾貝爾經濟學獎揭曉，得獎者是美國經濟學泰斗、芝加哥大學教授塞勒。

另外，CNBC新聞網報導，塞勒在股市操作上，也交出了亮眼的成績單，其協助掌管的價值基金Undiscovered Managers Behavioral Value Fund自2009年美股牛市啟動以來大漲512%，擊敗同期間標普500指數的277%和羅素2000指數的340%。顯示塞勒是一位理論與實務兼具的成功人士。

諾貝爾獎評審委員盛讚塞勒是「行為經濟學先驅」，因為塞勒把心理學的現實假設，融入了經濟學的決策分析中。

評審還將塞勒的行為經濟學歸納為三大方面：

其一是「受限理性」（limited rationality），即凡人作決策時，往往不會考慮所有可能選項和其長遠後果。

第二是「社會偏好」（social preferences），即人們作決定不會只顧自己，亦會考慮是否公平和其他人福祉。

第三是「欠缺自制力」（lack of self-control），即人們往往知道某件事長遠對自己好，卻因抵受不了眼前誘惑而沒有做。

尤其是第三：從心理學來看，投資人容易有「低位賤賣、高位不計價」行為，顯見投資並非理性！

＊越漲越便宜？VS越跌越貴？

追高殺低是投資人普遍心態，不過有些股票卻是越漲越便宜，有些則是越跌越貴。以為股價高了就一定貴，或是股價低了，就有便宜可撿的觀念必須修正。

成長股就是越漲越便宜。以騰訊為例：2016騰訊EPS 5港元、2017 騰訊EPS預估9港元。每股利潤增加80%，即使股價近10個月漲幅高達96.88%也還算合理。對照目前股價也沒有比較貴。

股價低也不代表股票便宜，有些股票反而是越跌越貴。

宏達電股價1,300元，很多人覺得太貴，當股價跌到500元，後續下跌到200元（此時宏達電已經處於虧損階段）。不過許多投資卻直覺1300元跌到200元，等於打1.5折很便宜。殊不知，淨值70元的宏達電，市價200元，其實是貴的。

＊未來投資 唯「雲」是問！

基於「熊市買低估，牛市拿龍頭」投資策略。阿里巴巴、騰訊、亞馬遜、GOOGLE、APPLE……即使已經漲了好幾倍的股票，都值得關注。

尤其是與「雲端」業務有關的阿里巴巴、騰訊、亞馬遜三家企業。

未來中國的經濟毫無疑問屬於騰訊和阿里巴巴。騰訊擁有微信和各類遊戲的護城河，只要微信依舊是中國首選的社交工具，騰訊股票就有購買進的理由，何況微信的商業價值尚未被開發。

阿里巴巴值得關注的除了商品的交換和金融服務能力，阿里「雲」的發展更不可小覷，阿里雲現在中國境內仍處於領先階段。

亞馬遜Q3營業收入437億美元，相比去年增長34%，營業利潤為2.56億美元，相比去年增長1.6%；亞馬遜AWS雲計算部門，今年第三季季報淨營收為45.8億美元，相比去年同期的28.86億美元增長42%。

★延伸閱讀★
1顆蘋果救台股 iPhone X概念股肩負多頭重任
現在是高點？還是低點？
固定金額記帳法 以周為單位避免暴衝花費
投資股票的不敗九字訣！
不研究個股 只買這檔 ETF 報酬輕鬆超越定存 7倍！