台資企業進軍海外 投資人有機可趁？！

黃珮婷
·財神

作者：黃珮婷

最近二家台資企業分別在香港以及大陸A股掛牌，吸引投資人眼光。

「天仁茗茶」手搖珍奶在香港人氣長紅，一個月可以賣出60萬杯。香港人愛買愛喝，由其特許經營商「賓仕國際」 (1705-HK)3月14日掛牌上市，香港股民同樣熱愛，超額認購率達2600倍，為港股新股超購榜史上第二名。（不是「天仁茗茶」掛牌，股權上並未直接持股，「天仁茗茶」應該是間接獲利者。）

在上海股市掛牌的則是鴻海（2317-TW）大陸子公司富士康工業互聯網（FII，簡稱富士康）A股IPO，國金證券表示，不排除富士康3月底就能掛牌上市。

＊企業在哪掛牌與募集資金有關？！

台資企業選擇在海外掛牌。原因之一是因為台灣股市本益比相對海外低，募到資金較少。

以母公司鴻海與富士康本益比相較，鴻海本益比只有12.03倍，富士康發行本益比為17.18倍。

若富士康掛牌後續漲，目前市場給予富士康的本益比約在20~25倍之間，若按照2017年淨利的25倍本益比估算，富士康市值將能達到約4000億元人民幣，有機會成為A股市值最高的科技公司。

統計至2018/3/16
統計至2018/3/16
統計至2018/3/16
統計至2018/3/16

企業在哪掛牌與募集資金多少有關，投資人在哪一個市場買股票要考慮的問題與企業本身角度不同。

如果同一家企業在不同股市掛牌，投資人無論在哪個市場買進，買到的都是這家企業。

不過，通常台灣股市給予的本益比較低，如果買進的是成長股，會因市場給的本益比相對低，股價表現可能受壓抑。

若是買進的是配息股，則因市場給的相對本益低，股價相對便宜，配息率會較高。（不過從股利合併所得稅之後，這項利多效益也遞減。）

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簡單整理，成長股買A股和美股，配息股可以選台股。

＊投資人要看成長性與獲利能力！

企業在不同市場掛牌，各有利多或缺點。不過投資人投資時，最重要的還是要回到企業未來成長性與獲利能力。

富士康披露的近3年業績增速逐年遞減，富士康2017年的營業收入是騰訊的兩倍，然而淨利卻只有騰訊的1/3。富士康近3年的淨利潤率分別為5.26%、5.27%和4.48%，成長性沒有很高。

不過若能以17.8倍的IPO價格買進，對照市場給予富士康的本益比在20倍~25倍，仍有獲利空間。其次，若未來富士康的成長性大幅增加，或者MSCI納入A股也是另一個值得觀察的機會。

截至1月，香港天仁茗茶只有33間店，「賓仕國際」表示未來將挑選人潮多的地方拓點，將展店50間以上；想要買進該股的投資人，觀察重點擺在，能否如期展店以及淨利潤的成長性。

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