Yahoo奇摩財經 
美國經濟没有衰退 美股只是良性修正！
文：小花平台
每次金融市場修正，就是重新檢視投資組合的時機！建議調高收益穩健、長期報酬優的資產比重以面對這次的修正。
2018年2月全球股市劇烈震盪，起因擔憂美國薪資上漲引發通膨增速上升，進而憂慮FED加速升息且股市累積漲幅已大，資金轉向觸動長天期公債殖利率快速跳升（突破2.75%FED利率中性目標），這波震盪具體而言，主要來自獲利了結賣壓；一般獲利了結的賣壓釋放，並未引發本波如此劇烈的回檔，這次除了機器人投顧的賣壓加重外，還有去年央行彭總裁一再警示的ETF資金助漲助跌效應；暸解了這波的修正背景後，投資人面對股票跌幅雖大，但若持有已逾短中線係為長線規劃重質的績優股，應該都離成本區很遠，這波股市修正大約10％，除了保持戒心持續追蹤外，積極者應該調整資產配置，將風險性資產比重進行調整，調高收益穩健、長期報酬優的資產比重以面對這次的修正。
依照EPFR資料顯示，在2月1日─2月7日一周中，新興市場股市即使在美股重挫時仍有21億美元資金流入，是連續第9周流入。發達市場股市則受流出美國340億資金影響，合計有327億美元資金流出，這是2008年有歷史記錄以來單周最高美股流出。總體來看，全球股市基金306億美元資金淨流出，同時，債市基金40億美元資金流入，貨幣市場基金473億美元資金流入。
如果大家願意相信這次股災的市場悲觀情緒已過度反應，投資人開始會關心大跌之後，到底該如何進場？也有些人要問，現在已經大賠了，去年賺的都倒賠了，到底該怎麼辦？由於短線的資金的確傷重，有資格救市的資金是長線資金，是長投價值型的資金，摩根士丹利也贊同現在存在買入機會，但多數研調機構都認為考慮到通膨預期，現在已經成為市場的利空因素（根據通膨上漲的歷史趨勢經驗中，較不易激勵股市再創高），如果這次拋售只是情緒因素（NASDAQ執行長說是人的情緒引發股市賣壓不是機器:程式交易），則衝高的多頭可能還會持續一會，但現在可能不是一般短多投機客進場追高、搶反彈的佈局時刻。如果最終市場還會繼續上行（相關的震盪可能會持續數週左右），投資者不必急於在下跌時（未確認落底而頻頻摸底）買入，而是應等待週期股、防禦股出現止跌點、價值點再出手。
股市投資不建議急搶，切忌攤平，尤其是殺太快跌太急且法人又提款賣超的，抱股的效率不高，抱股+攤平=風險加大，可以抱股的應該是業績成長型，切記：漲時重勢、跌時重質！在股災還沒有完全扭轉前，操作都要重質，找營收成長的、有殖利率保護的、法人偏多的都可以，而且資金風險一定要控管好。
雞年封關前美股修正、台股外資賣超，造成台股加權指數震盪逾9％，儘管本波修正係金融市場去槓桿效應，與基本面無關，但美股在封關假期中的數據仍須謹慎追蹤，特別是14日CPI數據將反應美國通膨預期。
大跌時從歷史找經驗～追蹤確認是否進入週期後段
美股歷史上在景氣好卻大跌的時間只有在亞洲金融風暴及網路泡沫二次，基於目前全球企業獲利基本面仍維持正向，我們認為這次修正實屬良性，且股市基於漲多且長天期公債殖利率快速跳升，造成股市震盪修正壓力。2013年，標準普爾500指數1480點，本益比評價16倍；2017年底，標準普爾500指數2560點，本益比評價 25倍；從評價來看，價值的確已超越基本面，一旦確認進入週期後段，則預料儘管企業獲利動能仍佳，但公債殖利率上漲壓抑評價仍將使股市波動持續擴大（以2／12美國十年期公債殖利率2.8584％已超越道瓊成份股2018預估平均股利率2.58％，見附表）。對於已經發生的修正，投資的三個大哉問：跌下來可以加碼？怎麼換股？還能定期投資嗎？三個思考方向的建議是：
滿手套牢但繼續看好股市，想找低點加碼：這是哪種投資人的想法？如果是投機者，你肯定會摸底並且再找時間進場，然後在下一個高點或者逃命波時出場，但是如果你說你是全面看多股市，還看好有好幾年可以作為，那可能會失望，因為今年初就出現大震盪，已經代表去年那麼好賺的行情，2018年應該不會再出現了，你應該保持戒心要更關注通膨，尤其觀察薪資增幅上揚的持續性，作為確認資本市場是否發生資金緊縮的前兆！
股票滿手怎麼換股？現在調整？汰弱留強（跌時重質）：一般回檔修正，可以用幅度或型態來判斷，以幅度來說，多頭市場通常回測均線，以年線作基準，所謂年線可以視為很黏的線往往需要來回測試，目前美股只打到半年線，台股已經破年線，按理投機者再殺的意義較低，但外資卻仍持續調節賣超台股，顯然台股除了技術性的回檔幅度參考外，仍要留意籌碼變化，尤其是外資停止賣超，預期將是落底與否的重要訊號。此外，還有一種大漲的修正型態是頭肩頂，也可作為參考，所謂頭肩頂係最高點出現回檔之後還會有一個右肩反彈，也就是多頭等待的一個逃命波，現在已經滿檔重傷的，來不及砍的，大多都會想等右肩反彈的逃命波。
定期投資績優股或ETF，長期的、定期的、穩健的、價值的投資策略不做更動：對定期投資或者資產配置者，建議不要改變做法，持續定期買入；因為遇到股災一樣的資金可以買到更多單位數，這次美股修正並沒有影響到原本就提供多頭的資金寬鬆環境，標普五百也修正到本益比二十倍附近的買進時機；遇到一次循環周期的修正空頭，定期投資大約3.5年就會開始獲利（這是以2008年金融海嘯計算的數據）。
雞飛走了，迎來的過動狗，金犬年還是建議股票投資宜審慎操作，重質、重質、還是重質，搶反彈可以慢一步！新春假期回來之後，如美股漲多跌少，則開紅盤機率大。去年封關日2017年1月24日收在9447點，計算雞年尾巴指數高點11270則漲幅19％計算封關日10421則漲幅10％，去年封關日小漲23點，今年亦小漲49點，成交量也差不多在900─1000億間，差別主要在外資及投信的方向，去年封關前內外資作多，今年外資受到美股震盪影響，持續賣超台股，開紅盤台股要面對第一關就是外資，其次是待封閉的缺口，再次強調這次回檔跟基本面無關也不能拿金融海嘯來相比，只是市場漲多，籌碼偏亂，整理期間要隨著盤勢調整持股，重質的個股可以保留，去年趨勢型的高本益比股則逢反彈可以停利減碼。
台股封關前遭外資連續賣超，摜破年線，且出現三個向下跳空缺口，短線反彈仍將遭遇解套賣壓待化解，修正的尾聲勢必伴隨：缺口封閉（回檔不破底，反彈能過高）、外資翻多，籌碼浮額清洗。
★延伸閱讀★
「養蛙」代替「養娃」？從竄紅手遊《旅蛙》一探台、日生育率現況！
打火英雄衝第一救援 高危職業如何做好保險規劃？
過年大吃大喝當心疾病找上門 透視醫療險為健康存款！
用私房錢滾錢 讓小錢變大財富
美元資產配置策略
