年底正是打造存股計畫的好時機

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作者:陳重銘

現在又到了年底,每年的11月中旬,各家公司前三季的財報都陸續公告完畢,但是年報卻要等到隔年的三月底才會公告,也就是說會有長達四個半月的財報空窗期,這個時候就是認真研究股票的好時機。

「股票要買在沒有人注意的時候,然後賣在大家追捧的時候」是股市中的一句名言。以下拿裕日車(2227)來做一下說明,2016年裕日車的EPS為15.44元,高過前一年度的13.89元,在2017年3月底年報公告之後,股價開始緩慢走高。而在5月時公告擬配發現金股息22元,遠優於前一年度配發的12.5元,創下歷年股息的次高紀錄。投資人在得知消息之後開始瘋狂買進,除息之前股價最高達到332元,但是在除息後卻展開貼息走勢,最低時只有231元,就算賺到了22元現金股利,但是可能就賠上100元的價差。

從上圖可以發現,2016年底時的股價多在200元附近盤整,每天成交量不過幾十張,如果能夠在此時預估到公司的獲利與股息均較前一年度成長,便可以在沒有人注意時悄悄買進;等到2017年第一季時的年報、股利消息發佈,投資人瘋狂追捧、成交量飆高10倍之際,便可以逢高出脫、獲利出場了!

從上面的說明,不難發現每年11月中到隔年3月底的財報空窗期,就是發掘好股票的好時機。時機對了,更重要的也要搭配正確的選股方式,首先就是要挑選自己熟悉的產業,也就是不要跨出自己的「能力圈」。每個人的精力有限,因此研究股票也是「貴精不貴多」,因此研究跟追蹤的股票最好不要超過10檔,以免貪多嚼不爛。最後就是要用公司的過去表現、股息穩定與否,以及ROE等指標,來篩選出好公司。

  1. 過去表現:好公司的表現通常有一致性,如果過去10年的表現都不錯,甚至在全球金融危機時還可以獲利,就可以判定為好公司。
  2. 配息穩定:配息方面,首先重視的就是穩定度,如果能夠穩定成長就更好。拿台積電(2330)為例,最近幾年的配息依次為3元、5元、6元、7元,也難怪股價可以大漲超過一倍了。
  3. ROE:也就是股東權益報酬率,最好能夠在10%~20%之間,而且穩定也比突然飆高更來得重要。ROE的比較應該是在同產業,不同產業則不適合。

上述是一般篩選股票的方法,但是請記住股市中沒有一條公式可以適用所有的人,投資人還是要依照自己的條件,找出最適合自己的選股邏輯。不過「降低成本」這4個字,卻是投資獲利的最佳保證。首先,在11月中開始的四個半月財報空窗期,某些低成交量的個股,因為缺乏資金的追捧,股價也就比較貼近真實的價值。如果是獲利穩定的好公司,就可以利用過去幾年的平均本益比來評估股價。

此外,也可以用股息殖利率來預測買進的股價。假設某一家公司前3季已經賺進9元,因此可以預測全年的獲利為12元。如果往年的盈餘分配率為60%,可以預估明年可能會配發12X60%=7.2元的現金股利,如果用6%的股息殖利率來估計,股價=7.2/6%=120元,低於120元時就可以慢慢的分批買進。等到隔年3月底年報公告,如果又配發不錯的股利,勢必會引起投資人追捧,就可以趁機獲利了結出場。

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