道瓊指數二萬點很高？巴菲特：十萬點不是夢

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作者：張弘昌

「道瓊指數最終會逼近十萬點」，2017年二月底接受CNBC節目專訪時，巴菲特語出驚人表示，二萬點的指數並不高，中長期甚至會往十萬點靠攏，他重申對美國經濟前景的樂觀，並強調股市沒有泡沫存在。

當「十萬點」這句話傳遍證券市場時，投資人都驚呆了，有專家揶揄巴佬是不是準備要「出貨」，也有人說股神沒說清楚「確切日期」，聽聽就好了。但事實上，早在2014年，巴菲特就已經提過十萬點的論調，只是投資人一時忘了。

當時巴菲特同樣接受CNBC專訪，國際正面臨烏克蘭的緊張局勢，全球股市忐忑不安，他老人家氣定神閒地表示，在節目主持人的有生之年，一定可以看到十萬點，但對於已經86歲高齡的自己，恐怕沒機會「共襄盛舉」。節目進行的同時，道瓊指數在16000點附近陷入整理，對照目前21000點（2017/4/25）的位置，巴菲特距離預測精準又往前邁進一步。

為何巴菲特會如此樂觀？主要原因是「利率」。1982年，當時聯準會主席保羅•沃爾克（Paul Volcker）為對抗通膨，不斷將美國的利率拉高，那年投資人買公債就可以獲得15%的回報，相對股息殖利率平均只有4%的股票，顯得乏人問津，價格自然備受壓抑。

隨後，亞倫•葛林斯班（Alan Greenspan）接棒主席，聯準會開始一路調降利率，1998年來到5%，配合網路題材當紅，迎接美股歷史上少見的大多頭時代，證明利率對股票和指數的影響相當鉅大。

現在全球處於長期低利率的環境，各主要央行過去幾年相繼推出量化寬鬆政策，錢滿為患，因此巴菲特表示，只要未來10年美國的十年期公債殖利率依舊維持在2.3%附近，那麼手上沒有股票的投資人，將來一定會後悔，而且是非常後悔。以此推論，他大膽預估，道瓊指數中長期有機會上看十萬點。

在對美股長期走勢充滿信心的同時，巴菲特再次提醒曾經的忠告：投資人不要一直想要預測股市的短線走勢，甚至明天的漲跌，因為猴子射飛鏢的選股績效都比這個好。

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