Yahoo奇摩財經 
2017巴菲特重點持股與股東會上五大觀察重點
作者：李柏鋒
在2016年的年報中，波克夏的最大持股為富國銀行，其次依序為可口可樂、IBM以及美國運通和蘋果。
不過2017年第一季，蘋果已經躍升為第二大持股了，持股的市值超越了波克夏最知名的持股－可口可樂。僅僅一季，花了77億美元讓蘋果的持股番倍，為什麼巴菲特這麼看好蘋果呢？顯然這將會是今年度股東會上，投資人最感興趣的問題之一。經過第一季的增持，目前波克夏已經是蘋果的第五大股東，權重超過2.5%。
此外，因為富國銀行去年回購股票，市面流通的股數減少，因此雖然巴菲特沒有增持富國銀行，但是原本已經是10%權重的股東，變成超過了10%的持股門檻，必須跟美國聯準會申報。經過波克夏與聯準會數個月的溝通，最後波克夏決定小幅減持富國銀行的股票（900萬股），將自己的持股權重降回10%。
此外，巴菲特對航空公司的持股也讓投資人不解，因為過去巴菲特曾經說過航空公司千萬不要碰，因為他過去投資全美航空曾經套牢很久，才發現航空公司需要大量資金進行快速擴張，但是未必能產生收益，也無法建立競爭優勢。因為在股東信裡面連續好幾年提到這件事情，因此現在投資航空公司的確出乎意料之外。
去年第三季，波克夏先買進美國航空、達美航空及聯合航空三家航空公司的股票，第四季又額外買進了西南航空的股票，全部加起來的投資金額快要達到了100億美元。對於投資航空公司的理由，有許多種猜測，例如有人認為在油價低迷的情況下，航空公司比較容易獲利，可是巴菲特也有石油產業的持股，應該不致於看空油價。例如航空公司已經從過去的快速擴張進入穩定期，不再需要大規模的擴張支出，但是卻有穩定的收入，如果從這一點來看的話，航空公司倒是很符合巴菲特的投資習慣。
那麼，為什麼不只投資一家最好的航空公司就好，而是一口氣投資四家呢？其實一方面是這四家航空公司背後的股東其實非常接近，可說是相同的一群人所控制的四家公司，而這也意味著航空產業從過去的競爭轉變為現在的策略聯盟，甚至某個程度來說其實就是壟斷，而壟斷的好處也直接顯示在營收的成長上。
只能說，事後回頭去看，巴菲特的決策不難找出理由，甚至還頗具說服力，但是問題在於事前又有多少人能夠早巴菲特一步洞察這個先機呢？
航空公司的投資令人不解。同樣的，過去說不投資科技股的巴菲特，如今先是投資了 IBM，又投資了蘋果。這又是什麼考量呢？相信股東會上將有許多投資人想問清楚。巴菲特認為 IBM 不是典型的科技股，而更像是傳統產業的專業資訊服務提供者，就這個層面來看，巴菲特認為 IBM 有足夠的競爭優勢和穩定的收入，這是他之所以投資 IBM 的原因。而蘋果雖然是非常的消費導向，不過巴菲特發現自己身邊的人都愛用蘋果的手機、電腦，顯示了蘋果的產品對市場來說是黏姓很高、難以取代的。
聽到目前為止，似乎巴菲特對美股是頗為看好，大多數都增持了股票，但其實巴菲特也有看空的股票：沃爾瑪，連續三季不斷出清。受到電子商務發展的影響，像是沃爾瑪大賣場、西爾斯百貨等實體通路都在不而斷的進行裁員和轉型。而巴菲特雖然早市場一步看空實體通路，但目前仍然有一百多萬股的持股。
波克夏目前仍然握有大量現金，但是目前股價已經漲高了，因此要用來回購股票恐怕不太可能，而如果要找尋投資標的，就目前的規模來說，即使是十億美元的投資，對波克夏來說已經不痛不癢了。因此，接下來巴菲特還會看上哪家大型公司，相信也會是股東會熱門討論的議題。會獨資投資還是跟過去一樣找3G Capital合作呢？
今年度的股東會將在五月初舉行，整理上述的分析，今年投資人可以關注的股東會重點有：
為什麼投資蘋果？
為什麼投資航空公司？
是不是已經看空沃爾瑪等實體通路未來的表現？
今年度巴菲特有沒有找到什麼想要投資的機會？
川普執政對美股市場的影響是什麼？
