星巴克飄台味 投資人別只顧喝咖啡？！

文：黃珮婷

很多上班族每天早上人手一杯的「星巴克」咖啡，從現在開始變得100%台味嘍！

統一集團近期賣出上海星巴克50%股權，獲利334億台幣，另外再買進台灣星巴克50%股權，統一擁有台灣「星巴克」100%股權。

這樁交易雖然讓統一及統一超大幅獲利300多億，不過，二檔股票卻在消息見報後，股價連二天下跌，市值縮水了500億（以31日收盤價計統一跌2.7元市，值蒸發153.4億；統一超跌32.5元，市值蒸發337.6億），超過獲利的334億台幣！

＊雙方都賺了！

其實，代理商出售股權給總公司並不是特例，許多國際品牌也都有這種情形。譬如：大家熟悉的哈根達斯（冰淇淋），原本是由南僑代理，後也由總公司收回經營。

統一集團代理的品牌，不僅僅是星巴克，還有7-11 康士美……。代理上海星巴克15年，已經為統集團賺了8~9倍獲利，算是成果豐碩！

至於，美國星巴克「以約13億美元的價格收購上海的股權與1,300家門市所有權，創星巴克收購單一企業資產的最大手筆」，總公司強調在2021年之前，將在中國開設5,000家門市，大陸也是美國以外，成長速度最快的市場。

＊一買一賣，各有盤算！

就在星巴克忙著收回自己的經營權時，麥當勞卻將中國的直營店賣給中信資本和凱雷，從直營轉為特許經營模式。

麥當勞與星巴克的做法背道而馳，正反映出二家公司處於發展的不同階段。星巴克正進入黃金時期，而麥當勞正邁向「下降恢復期」。

外界對於，統一為什麼會出售賺錢，且有前景的上海星巴克股權，有些霧裡看花，搞不懂幕後原因？

統一會在此時出售上海星巴克股權的理由至少有：

1.獲利了結，拿回現金
2.有更好的投資項目
3.主導權不在統一

細看統一出售上海星巴克，其實「賣價」很漂亮，拿回300多億現金，在現金為王的此時，進可攻、退可守。

另外，買進台灣星巴克50%股權，等於擁有台灣星巴克100%股權，主導權提升。

若不趁高價時賣出，萬一星巴克總公司要與統一結束代理權，將經營權交與其他代理商，統一只剩下股權，沒有經營權，對統一不見得是一件好事。

所以，賣掉上海星巴克可以說是「獲利了結」，買進台灣星巴克，未嘗不是「更好的投資項目」。至少一賣、一買是讓不確定因素消失，並提高確定性。

＊投資人有機可乘嗎？

回顧統一與統一超二檔股票：統一連續34年配發股利，股利合計60.25元。統一超連續25年配發股利，股利合計99.01元。算是長期穩定的配息標的，不過還是要考慮買進價格，因為價格影響配息好壞。

以統一股票為例：假設投資人趁此次股價打回7/31收盤價57.8元時買進，（除以去年EPS2.56）殖利率4.42%+出售上海星巴克（2.35元的分配比例），殖利率亮眼。

每次事件有可能產生投資機會（轉折伴隨事件產生需要學會分辨），只是不知投資人有沒有抓住！

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