原來市場要這樣看！

理財專欄作者：黃逸強

歲末年終之際，很多回顧與展望的講座，在一場討論台灣股市的講座，老師在台上口沫橫飛講得很精彩，還引述報導台股在過去的經驗，12月通常有年底作帳行情，十次有八次上漲；再加上美股不斷的創新高，台股今年封關收紅機率很高，展望明年也很樂觀。聽到股市會上漲，台下觀眾歡聲雷動。

換個角度看市場

講座結束後有一位來賓拿了一張股票線圖上前問老師，說他買這檔股票套牢很久，問老師有機會解套嗎？因為賠很慘所以把股票名稱遮起來不敢給別人看，老師也只能從技術分析幫他解盤。

老師仔細看了看說這檔股票KD指標背離，有機會跌深反彈，現在不但站上月線和季線還黃金交叉，再加上籌碼面有外資買超加持，建議可以加碼期待未來有一波行情。來賓聽了很感謝老師，但轉身離去之際，臉上一抹詭異的笑容。

能當老師辦講座、上台拿麥克風都不簡單，肚子裡多少要有料，但老師畢竟不是萬能，也有凸槌的時候。大牌的老師通常不輕易個股解盤，或避重就輕含糊帶過，因為怕說錯了會砸招牌。那位老師可能經驗不足，他作夢都沒想到他看好並建議加碼的股票是「台灣50反」。是一檔連結加權指數的ETF，走勢和「台灣50」相反；也就是說台股上漲它往下走、台股下跌它往上走。當老師說台股未來看漲卻又說這檔股票也會漲，是極度矛盾的事，等於打了自己的嘴巴。

晴時多雲偶陣雨

每天早上股市開盤前，電視財經台都會請專家分析盤勢，聽久了會發覺有講和沒講差不多。就好像氣象報告「晴時多雲偶陣雨」，天氣放晴他說對了、下雨他也沒說錯，反正怎麼說都對。很有技巧的解盤就是，可能會漲也可能會震盪下跌，要觀察量能變化，量太大了怕做頭、量太小了上攻無力，利多不漲要小心、利空不跌要注意，結論就是沒有人可以預測市場的走勢。

「台灣50」是國內第一檔指數型基金ETF，全名是「元大台灣卓越50基金」，交易代碼0050，發行至今已有十四年多。優點是被動式管理，也就是不需要基金操盤手，它可以複製標的指數走勢，讓電腦去操盤。連股神巴菲特都大力推崇ETF基金，績效比人為操盤好，投資人又不必付出大筆管理費給基金公司，是長期投資最好的標的。

隨著市場的演變，投資人需要更多的工具，當市場走多頭可以買「台灣50」的ETF，但走空頭怎麼辦，0050的券源不足，不能借券放空，於是就有「台灣50反」的ETF。投資人可以買它，當大盤下跌1%，它可以上漲1%，可以用來避險或反市場操作。

最熱門的一檔ETF

台股站上萬點後，投資人開始居高思危，「台灣50反」的成交量大增，均量都有四萬多張，反觀「台灣50」只有三千多張，有十倍的差距。現在連外資也都利用這檔基金操盤。

所以現在台股面臨一個尷尬的狀況，美國道瓊指數頻創新高，但費城半導體指數卻跟不上，也箝制了權重股如台積電和大立光等股票，當然就壓抑了指數的上漲空間。外資也不像之前那麼看好台股，除了賣台股資金匯出，「台灣50反」也買了十九萬張，不管是避險也好、看跌也罷，台股多頭部隊在行進中已遭遇障礙。

財報先公布的都是賺錢公司，爛公司都熬到最後一刻，醜媳婦不得不見公婆；法人年底績效會賺錢的早跑了，拚到最後一刻的都是困獸之鬥。

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