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黃金長空第七年，何時能逆轉？
作者：李其展
在原物料大多頭時期靠著通膨與各國印鈔話題衝到每盎司1920美元的黃金，自從2011年開始轉空至今，看似好不容易在2015年末見底反彈，但在美國升息與各國低通膨的壓力下，黃金真的能夠逆轉現在的長空格局轉向多頭嗎？有沒有那些明確的多空指標可供參考呢？
在投資黃金以前，大家需要花一點時間了解有那些話題可以推動金價上漲。畢竟黃金雖然曾經自1999年一路漲到2011年，在這13年的多頭格局中從每盎司251美元漲到1920美元，波段漲幅約為665%。但也曾經從1980年的835美元跌到1999年的251美元，20年來的波段跌幅也接近70%。
因此，即使長期看好金價，最好也是等短線有利多發動時再進場的獲利機會較高，所以我依照利多與利空來分別列出影響金價的因素。
影響金價的利多因素
先從利多來解釋對金價的影響。首先是在通膨升溫方面，其實也就是在高通膨的環境下，錢會變得愈來愈小，如果購買了像電子產品或是汽車等會隨著時間而讓價值遞減的商品，自然無法把錢留住。
而將錢存在銀行時，如果利息不足以抵銷通膨的影響，也等於讓錢的購買力不斷下跌，而黃金就是一種不會折舊與消耗的商品，因此就能有抗通膨的題材可以炒作，自然上漲的機會也就比較高。
接下來可以觀察的是各國央行是否持續擴大寬鬆政策，由於黃金每年的產量有限，相對於各國央行可以透過貨幣政策創造出來近乎無限的資金，自然很容易讓保守的投資人不想持有貨幣，轉而買進黃金，近幾年最明顯的就是在金融海嘯之後，美國祭出的量化寬鬆（QE）政策，造成金價進一步噴出，才會衝到每盎司1920美元的價位。
而在政經風險方面，2016年最明顯的就是英國脫歐公投與美國總統大選前的表現。
在英國脫歐公投時，原本市場都認為最後的結果應該會是留歐派獲勝，結果在開票過程中開始發現到脫歐派很可能會獲勝時，隨著市場的動盪加劇，黃金當天也從每盎司1250美元左右一度衝高到1358美元，一天的漲幅就來到了8.5%；2016年美國總統大選，則是隨著川普聲勢開始自谷底翻揚而一路走高。
影響金價的利空因素
至於利空也相當容易觀察，在美國升息方面可以從2015年第四季的走勢來看，從下圖可以發現到，金價在2015年10月趁著股市的一波大跌反彈到每盎司1191美元後，隨著美國升息的預期開始提高，就走出了一段緩步下跌的走勢，直到12月初的1046美元才止跌。
而第二個關鍵利空幾乎可以說是這一波金價走入長空的主因，也就是以農產品與礦物為主的大宗商品自2011年的見頂反轉，連帶影響了通膨開始下滑，推動了金價開始連續的下跌走勢。
最後一個利空則是主要市場如美、英、歐、日等國的股市連續上漲，由於投資市場的資金有限，當投資較高波動性的產品能帶來更大獲利時，黃金這個被認為較為穩定也較為保守的投資自然會有排擠效應，因此較難以有明顯的多頭急攻表現。
了解影響金價的最主要幾個因素，相信你也能隨著現在市場中的消息變化來推估金價後續會否出現轉折的機會，如果可以搭配技術面來操作更是可以無往不利唷。
（本文摘自《李其展的外匯交易致勝兵法》Part6外匯操作錦囊）
