鴻海去年財報失色，郭台銘提241億元現金回歸？

鴻海董事長劉揚偉去年上任後，繳出「三率三降」的成績單，是市場預料中事。創辦人郭台銘近日質押43萬張鴻海股票，到底為哪樁？

除了「媽祖託夢」之外，相信很多人都還記得郭台銘去年說過的這句話，「沒有郭台銘的鴻海集團，一定比過去做得更好、更棒，而且做得世界領先。」

這是郭台銘於2019年5月4日，在美國威斯康辛州受訪時，對媒體信誓旦旦的說法。一個多月後，他在鴻海股東會卸下董事長一職，並再次強調，「不會保留集團總裁的頭銜，不會再回來，也不會干涉營運。」

不過外界認為，上述說法必須建立在郭台銘選上總統為前提。但後來，他以母親生病為由，最終退出總統參選，也鮮少為鴻海發表意見，讓外界不禁好奇，郭董難道真的不管了？

不過，隨著新冠肺炎疫情今年初爆發，由中國一路燒向歐美，郭台銘的聲量開始驟增，時而為自家口罩產線爭取建置，又時而剖析國際商業局勢，似乎有回歸鴻海之勢。

箇中原因在於，郭台銘還沒等到2019年財報公布，身價早一步縮水。根據證交所大股東持股異動公告，郭台銘連續八個月緊握鴻海股票，總計持有133萬7938張，今年來鴻海股價從90.8元跌至3月30日收盤價70元計算，今年來郭董身價已縮水27.83億元。

鴻海董事長劉揚偉。張智傑攝

關鍵1》去年三率創新低，2020年首季不樂觀

3月30日下午，鴻海公布2019年簡易財報，大致符合市場預期。雖然全年營收達5.34兆元，續創歷史新高，但俗稱「三率」的毛利率、營益率、淨利率，卻難逃市場結構調整、智慧手機需求減弱，以及基期因素，全面跌入歷史谷底。

由於疫情衝擊終端市場需求，鴻海董事長劉揚偉日前坦言，四大產品線，包括消費暨智能產品、企業產品、運算產品、元件和其他產品，在今年首季都不太樂觀，營收季減15％，較去年同期則衰退10％至15％。

不過，劉揚偉面對財報表現仍語帶樂觀，「新冠肺炎應為短期影響」，第一季營收下滑，若在第二季需求訂單遞延恢復後，預估上半年營收與去年同期持平。「受到疫情影響，昔日所稱『五窮六絕』的營收狀況，今年應該是二絕三窮，」劉揚偉說。

七家外資則力挺鴻海，不約而同選在3月4日法說會結束後，表態重申鴻海「買進」評等，其中有一亞系外資認為，全球布局有助於鴻海分散製造據點，看好它有能力度過短期利空。

但高盛證券大中華科技產業研究部門主管張博凱也提醒說，「鴻海面對經濟衰退預期，恐難逃營收及毛利的更大挑戰。」

不過，率先喊出財測無望的蘋果，在日前無預警推出春季新機，一改過往召開發布會，逆勢在官網進行預購、銷售iPad Pro和Macbook Air等新品。法人認為，新品上市時程未受牽累，無疑為鴻海營運第二季注入強心針。

鴻海集團。張智傑攝

關鍵2》轉投資獲利成效浮現，夏普卻給郭董兩考驗

縱使去年轉投資事業開始有起色，富智康虧損大幅收斂，鴻騰獲利維持穩健，且劉揚偉上任後推動工廠自動化的投資效益浮現、人民幣貶值等因素，鴻海稅後純益達1153.09億元，但獲利仍下探六年新低。

曾被稱為「不完美交易」的夏普，連續12季獲利，鴻海副總裁兼夏普社長戴正吳指出，內部已訂立三大成長策略，包括轉型升級AIoT、加強業務管理及擴大8K聯盟合作。

鴻海持股44.55％的夏普，如今卻面臨兩大難題，戴正吳有意將核心業務的面板分拆，藉由外部籌措更多資金與資源，並進一步布局先進面板製程。「最晚希望在2021年底前完成，」而他口中的關鍵時間，正是卸下會長職務前。

戴正吳接受《日經》專訪時坦言，新接班人選必須有創業家的精神，且抗壓能力強、精通夏普業務、讓夏普與鴻海互相合作，「不過現在還沒有接班人選，我一直跟郭台銘商討這件事情。」

此外，位於美國威州投資案，過往因未達領取950萬美元獎勵門檻，備受各界關注。這一樁海外投資案，能否投入3.5億美元後，擴大發展智慧製造、5G網路、雲端運算、工業AI、機器人和物聯網等領域，外界等著看郭台銘與美國之間的承諾。

關鍵3》郭台銘啟動大投資計畫，質押鴻海股換現金

郭台銘今年來馬不停蹄，積極籌備未來科技布局的創投基金。根據年初申報設質43.6萬張鴻海股票，分別向兆豐銀行、國泰世華銀行、中國信託銀行及台新銀行借款。

市場預估，設質股票貸款約市值六成，粗估可質借241億元。這筆質借股票的規模超越過往的夏普、日本堺工廠等投資案。不過詳細內容，仍有待郭台銘親自宣布，但法人預測，應該與全球覓尋合適的投資標的、提高台灣科技升級相關，也預期該筆投資案未來有望與鴻海進一步合作，甚至擴大新營運範疇。

郭董近四年銀行質押持股。陳心慈製

鴻海近年來屢遭逆風，先受蘋果新機銷售不佳拖累，後有中美貿易戰衝擊，如今新冠肺炎攪局，這場仗恐怕不會由劉揚偉獨自上場面對。正如同郭台銘曾言，「我不是退休，而是退居第二線，並實際參與指揮集團未來的大方向。」

這也難怪，劉揚偉繳出首張郭台銘退居幕後的成績單之後，縱使三率三低嚇壞市場，但外資、小股東仍聞風不動，因為郭董要回來了。

本文轉載自遠見雜誌