高收益債相關企業財報不俗 投資吸引力吸睛

美股已進入財報發佈的尾聲，投信統計，高收益債相關的發行企業，財報的表現多數比市場預期來得好，特別是能源及原物料、工業、金融、科技等行業，成績都是前段班。也正因為企業財報還不錯，且銀行資金目前也算寬鬆，法人指出，今明兩年高收益債可望持續維持低違約率，搭配殖利率接近波段高點，還有票息的優勢，對市場的波動會有抗抵能力，提醒投資人留意投資機會。（張佳琪報導）

美股財報發佈到八月底進入最後一波，彭博的統計資料顯示，跟高收益債發行企業相關性最高的羅素2000成分股，第二季整體獲利成長達34.65%，其中有七成企業表現優於預期。進一步觀察各個產業別表現，石油及天然氣、基本原料、工業、金融和科技這五大行業，都有七成以上財報成績優於預期。

第一金投信基金經理人鄭宇君表示，景氣復甦帶動高收益債企業營收獲利成長，已反映在違約率水準上，截至七月底為止，過去一年平均違約率2.02%，預估今明兩年的違約率分別會落在2.5%與2%，遠低於長期平均值3.5%。

鄭宇君表示，第二季聯準會的信貸調查顯示，銀行對企業放款條件處於寬鬆狀態，有助於支撐高收益債的低違約率，且目前高收債殖利率水準再度逼近6.5%，對法人來說已具備一定的吸引力。

七月份因為市場氣氛理想，信用債反彈力道不弱。鄭宇君指出，全球高收債七月漲幅1.65%，優於各類型債券；八月中，雖有土耳其事件干擾市場，高收益債因為企業獲利成長、資金寬鬆、殖利率偏高以及息收抵禦市場波動，投資價值可留意。

（圖：第一金投信提供）