駿利：股債靈活配置 因應市場擺盪

工商時報【文╱謝奇璋】 有關股、債市場的投資展望，駿利亨德森投資目前認為股市相對債市將持續提供較佳的風險調整後投資機會，其原因包含三點，第一是依公司目前產生的自由現金流量所形成的股價評價看仍然合理。第二為美國企業正利用稅改省下的現金進行再投資，從而為公司帶來穩健的營收成長與強勁的獲利表現。最後一點為溫和的薪資成長與持續有力的消費者支出可望為未來股市提供有利的順風。值得留意的是當前市場存在幾個發展的主題包括雲端運算、軟體即服務與科技間的連結等，皆為投資人帶來良好的機會。 不過目前的環境也並非毫無潛在風險，如近來全球貿易政策的改變值得投資人留意，未來如果全球貿易保護主義明顯升溫，將可能引發通膨上升、經濟成長減緩。對此駿利亨德森投資則抱持較為審慎樂觀的態度，也預期最終全球將採取合理的貿易政策，股市將受惠於美國稅改政策與資本支出所產生的正面影響。 債市投資方面，駿利亨德森投資認為債市目前存在的隱憂包括利率上揚潛在的負面影響、債市評價偏高及企業發債進行的整併活動。但是處於目前債市報酬波動升高環境下，若地緣政治風險升溫，將可能使得升息暫時停止，投資人因此轉向防禦性質強的債券類別。有關企業信用投資方面，駿利亨德森投資認為依目前景氣循環週期應限制投資風險，並找尋基本面改善且潛在債信評等被調升的企業進行布局。 市場存在機會與風險，有些投資機會看似良好，但布局其上得承擔高度風險，如何在廣大的投資範疇中平衡機會的追求與風險承擔？交由一個持續從股、債交互評估且專注於風險調整後報酬的投資團隊，或許是最簡單但也最有效率的投資方式。