食品業隱形冠軍 連四年賺一個股本

食品業隱形冠軍 連四年賺一個股本

食品類股族群將殺出一員猛將,即使經過食安風暴的動盪,仍然屹立不搖。全台最大烘焙原物料供應商德麥(1264)通過上櫃審議,預計四月九日掛牌上櫃。

嚴格選材 惦惦吃三碗公

德麥主要業務是烘焙原物料買賣,經營高層的作風一向十分低調,從1989年創業以來,始終默默耕耘,卻能在兩岸烘焙業成為熱門產業與創業模式的關鍵時刻,站上大潮流的浪頭,成為兩岸烘焙業的龍頭,可謂典型的「隱形冠軍」。

德麥能夠經得起一連串食安風暴的篩慮,並且可以穩健成長的關鍵,在於德麥始終鎖定中高級烘焙原料,避免因價格競爭,被迫壓低成本,而引進劣質原料。譬如,與德麥最早合作,現在也在中國與德麥合資設廠的荷商芝蘭雅(Zeelandia),一直是戚風蛋糕原料的提供者,另外南非的水蜜桃也是德麥的殺手級產品,諸多堅持與眼光,無不表現德麥精益求精的選材精神。

客戶不乏兩岸知名品牌

從德麥目前營運內容來看,首先為烘焙原物料供應,產品包括奶油、餡料、巧克力、乳酪、乾果、預拌粉等等,累積多達3200項。主要客戶鎖定餐飲、連鎖商店、飯店等通路,包括台灣知名的大潤發、統一企業、幾分甜、阿默蛋糕、微熱山丘、金鑛咖啡、華膳空廚…,還有進軍中國大陸的台商食品連鎖克莉絲汀、元祖食品、85度C,以及中資的食品大廠好利來…,都是德麥的客戶。

其次,德麥亦拓展其國際品牌的代理領域,包括在中國合資的荷蘭芝蘭雅與紐西蘭德食(Westland)、日本製粉(Nippen)以及瑞士蓮(Lindt)等國際知名品牌,在國內有高達九成的市場覆蓋率。除此之外,德麥更出售烘焙機器設備,並培養一個七十人的烘焙師團隊,由前環亞飯店點心房主廚何文信師傅領軍,進行客戶的全方位服務。

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未來鎖定特色伴手禮、外食餐飲

此外,德麥光是低溫物流車就有四十輛,遠遠領先同業;就烘焙業而言,除了通路以外,幾乎就包辦了一個完整的產業供應鏈。

以德麥在2011至2013年財報來看,每股獲利(EPS)分別為11.03元、11.25元及12.02元,維持穩定成長,去(2014)年前三季更出現「小暴衝」,EPS達7.37元,主要即在於食安風暴所造成的轉單效應所致。法人推估去年EPS有11.42元,寫下連續四年至少賺逾一個股本的紀錄。

在台灣的發展策略方面,德麥除了維持烘焙原物料供應的品質,作為營運利基外,近年來,對於台灣觀光旅遊業所帶動的「台灣特色伴手禮」商機,以及晚婚與未婚族群增加所掀起的「外食餐飲市場」,德麥也秉持開拓者的精神,與下游客戶一起研發新產品,甚至提供育訓練的服務。

布局中國 精耕大客戶

德麥在中國大陸已有多達四十六個據點,雖然客戶數截至去年底已達七千八百多家,但是仍以精耕大客戶為主要策略。以元祖食品為例,從元祖進入中國開始,就是德麥的合作夥伴,現在營運規模已十成倍數成長,德麥當然跟著水漲船高。

中國大陸的市場生態與台灣大異其趣,主要是中國並非成熟的消費市場,對於品質的要求不高,因此德麥與芝蘭雅合資的無錫芝蘭雅,採購來源還是以中國境內為主。但是,由於中國市場遠大於台灣,德麥總經理吳文欽便強調,未來兩年中國大陸營收會呈兩位數成長,勢必超過台灣。德麥現在的市場占比,台灣大約是54%,大陸則是41%。

德麥除了加快中國市場的拓展,亦逐步擴大東南亞的布局,搶進東協加三的經濟新商機,尤其近期目標鎖定回教的清真認證食品市場,因此也選擇馬來西亞作為灘頭堡。

德麥在烘焙市場逐漸站穩腳步之後,更開始涉足西餐市場,以義大利麵作為敲門磚,特別精選義大利知名品牌LOGUORI,開拓義大利麵市場的新藍海。另外,飲品、冰品、咖啡豆市場也會是德麥未來逐漸延伸觸角、測試市場水溫的領域。