陸股該不該進場？三個最重要判斷

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作者：Anakin安納金國際洞察

中國A股的漲跌常常出乎預料、看不懂為何漲為何跌，而且目前在台灣掛牌的陸股相關ETF已經這麼多檔了，該怎麼挑呢? 筆者認為有三個最重要的判斷：投資之前一定要先觀察兩個方向：1.「政策」（中國官方對於股市的態度）、2.「匯率」（人民幣的升貶）。確定方向是值得進場投資之後，再來就是3.「標的選擇」。

1.政策
中國A股7/27的長黑，反映了中國股民對於監管層新政策將加強控管借殼炒作，而震央主要在於小型股(尤其深證、創業板)，大型股衝擊有限。以A50指數(代表滬深兩市最大型的50檔藍籌股)期貨來看，已經創下7個月來的高點。



以2017年10月中共18大換屆之前，習近平「維穩」以爭取連任的首要目標下，打擊資產泡沫是手段、然而維護股市秩序的前提下，政策托底避免大跌也是可被預期的。

2. 匯率
在台灣掛牌的陸股ETF表現，會反應人民幣兌新台幣匯率的影響。雖然人民幣兌美元從7/19開始止貶回升，然而過去一個月來新台幣兌美元升值更多，因此若進行海外投資，勢必會因新台幣升值而產生匯損。
另外要留意的是，如果買的是現股型的ETF（透過QFII直接到大陸買進A股的現股，例如FB上證、FB深100、國泰中國A50，這些都算。但0061寶滬深不是，它是去買香港掛牌的ETF來複製）才會有人民幣對新台幣的匯差。槓桿型、反向型的ETF主要都是透過新加坡的A50期貨進行操作，沒有匯入大陸，因此和人民幣沒有直接關係。

3. 標的選擇
(1) 連續上漲的趨勢-買進2倍槓桿型ETF
對應之ETF：元大滬深2X(00637L)，富邦上證2X(00633L)，國泰中國A50正2(00655L)。這三檔槓桿型ETF雖然名稱不同，但實際上幾乎都是買進在新加坡交易所掛牌的中國A50指數期貨為主，所以漲跌差不多。操作這三檔A股ETF，要看以下走勢
http://www.ig.com/sg/ig-indices/china-a50
然而，槓桿型ETF必須在連續上漲的走勢中，才會有利，不需洪荒之力，就可以賺到大過指數2倍以上的累積報酬(因為複利效果)。

(2) 盤整盤(區間整理)-用1倍的ETF來回操作
包括：元大滬深300(0061)、富邦上證180(006205)、國泰中國A50(00636)、富邦深100(00639)。就上證指數而言，沒有跌破2,922點之前，都是多方掌控，逢回買進、愈靠近3,100點逐步減碼。將來若能帶量突破關鍵價位3,100點，直接買進槓桿型ETF，有機會享受到直衝3,300點的快感。

(3) 連續重挫-買反向型ETF
包括：元大滬深300反1(00638R)、富邦上證反1(00634R)、國泰中國A50反1(00656R)。不過若以2017年10月中共18大換屆之前，習近平「維穩」以爭取連任的首要目標下，若要做反向的投機，勝算可能會較低一些，但若目前手上有其他中國股票型基金的部位，透過這些反向型ETF來做避險是很方便的，因為盤中隨時可交易、錢也不用匯到國外去。

Anakin安納金國際洞察簡歷：
曾任避險基金經理人，具合格證券分析師、CFA美國特許財務分析師，長期分析及交易全球股市、外匯、債市、能源及原物料市場。
FB:https://m.facebook.com/anakin.global/

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