陸交易所神準~熔斷機制實施首日即啟動？！

文：黃珮婷

2015/9/7滬深交易所及中金所發佈指數熔斷機制，並由2016年元旦開始生效。

根據規則，作為基準指數的滬深300指數，日內漲跌幅一旦超過5%，全部A股將暫停交易15分鐘；若在下午2時45分後漲跌幅超過5%、或者滬深300指數日內升跌幅超過7%時，全部A股將暫停交易至收市。

沒想到實施首日就派上用場， 第四個交易日（1/7）二度觸及熔斷，陸股只交易了13分鐘。

1/4從第一次的5%熔斷，到第二次的7%熔斷用了6分鐘，1/7的間隔僅僅用了3分鐘，大多數個股就直接奔跌停，熔斷似乎放大了恐慌。更嚴重的是熔斷後，股市沒有辦法交易，所造成流動風險。（證券市場最大的恐懼，不是來自虧損，而是不可交易）；熔斷機制似乎對空方較為有利。

＊熔斷制度非獨創 各國限制大不同！

世界各國交易都有熔斷制度，包括：美國、法國、日本、芬蘭、澳大利亞、印度、馬來西亞等國。其中限制幅度較大的有菲律賓，漲跌幅限制為前一日股價的40%，較小的則是埃及，僅5%。

由於各證券市場、各投資品種的特性不同，使用的熔斷機制也各有特點。美國採用的熔斷機制主要為“熔而斷” 形式。

以S&P500指數為例，當S&P500指數較前一天收盤點位下跌7%、13%時，全美證券市場交易將暫停15分鐘；當S&P500指數較前一天收盤點位下跌20%時，當天交易停止。

＊熔斷機制 讓市場冷靜！

美國熔斷機制的誕生可追溯至1987年10月19日的全球股市暴跌事件，當天也被稱作“黑色星期一”，道瓊指數下跌22.61%。造成很多投資人無法承受因而跳樓，因此實施熔斷機制，對於沒有漲跌停限制的美股，可以達到讓投資人冷靜的效果。

陸股由於散戶眾多，只要任何一個風吹草動都容易引發賣壓，導致多殺多。

如今在原本的漲跌停機制下（單日最大跌幅為10%）；再加上熔斷機制，無非是希望能讓投資人冷靜思考，只是不知措施有無效果？

事實上，若依A股的歷史數字顯示，熔斷機制如在2015年啟動，當年滬深300指數觸及5%熔斷門檻將多達15次，意味每25個交易日，就有被叫停的機會，易言之，每個月都得實施熔斷。

＊熔斷機制 應以中性看待？

任何一項政策都有優點也會出現缺點，所以最好以中性看待。

若看見融斷機制實施，就立刻以利空解讀，自然會加速股市的暴漲暴跌。

因此當股市實施熔斷機制時，投資人的應對策略至少有三：

1、不在爆跌中賣股，也不在急殺主跌浪中抄底！

2、耐心等待，待高層釋放利多後，強彈時分批退場。

3、輕倉佈局，選擇具有成長性各股。

此次陸股重挫，與七月份千股跌停有何不同。千股跌停時，上證A股指數為3975點，2016首日最高為3538點，位階不一。

股市暴跌後，伴隨機會與風險。當機會大風險時，可伺機買進；當風險大於機會時，就要懂得降低持股成數以避免風險。