陳奕光： 台股先下後上 拚9,500點

工商時報【呂淑美】 於2016年台股投資「選股勝於選市」，「個股表現優於產業族群性」，上半年看好虛擬實境、機器人、物聯網（互聯網）、汽車零組件、奧運概念股等題材；預期台股將呈現「先下後上」，預測4月台股指數低點7,500點，第4季指數上看9,500點。 此外，上半年「外銷概念股」題材當道，而隨著總統大選落幕後，政策加持的生技股，也正式進入「生技元年」，接下來，下半年台灣有機會扭轉降息循環，配合景氣回升，金融股可望接棒展開反彈行情。 第1季有美國最大國際消費性電子展（CES）、世界行動通訊大會（MWC）、德國漢諾威消費電子展（Cebit）等多項展覽，接下來第2季初也有光電展等多展齊發，其中包括虛擬實境（VR）、物聯網（IoT）及機器人（pepper）等，將可搭配上述展覽發酵。 VR目前仍剛起步，預估未來幾年複合成長可倍數成長，國內與VR產業關連的公司也不到10家，未來若與其他相關零組件搭配成長，可望成為未來電子產業新藍海。 pepper也是未來國內產業新藍海，過去機器人的使用多用在機器人手臂，但現在日本走親民價格，1台pepper只要5萬元，與德國走高階機器人策略不同，預期未來成長潛力大。 半導體產業隨著2015年下半年庫存調整後，2016年第1季產業趨勢看好，尤其以上游的IC設計、代工封測等為市場聚焦。非電子產業方面，最看好的是汽車零組件股，除因國際油價大跌，帶動汽車銷售量成長，伴隨中國大陸及美國今年汽車仍可望各成長5％，大陸汽車掛牌數持續攀升，都將帶動汽車零組件業績成長。 另外，中國大陸已發布，在2020年要滿足500萬輛充電汽車的充電需求，近期巴黎氣候峰會氣候協議對於控制空氣品質指標PM2.5壓力提升，也催化電動摩托車、電動汽車成為未來成長重點產業。 生技股是政策加持股，從2016年起將邁入生技元年，也是政府過去推動面板及DRAM「兩兆雙星」之後，另一個第3兆（指產值）產業。同時，全球未來將進入人口老化社會，對老人的長期照料及預防性的治療等，都是全球未來面臨的問題。 台灣與中國大陸具有同文同種優勢，未來可望展開生技產業合作，尤其中國大陸目前股票初次募股（IPO）將改採註冊制，未來兩岸連動性更強，兩岸生技產業合作商機可期。 此外，原物料股已跌到谷底，在中國大陸一帶一路政策下，產能過剩的情況可以改善，今年塑化、鋼鐵及水泥等類股，將進入景氣循環，可望脫離谷底。 隨著2016年8月巴西奧運將登場，奧運概念股題材將發酵，受惠的有與運動機能相關的鞋子、衣服及腳踏車等，奧運概念股題材會在第2季就展開反映。 金融股預估最快要在2016年中以後，才有機會看到脫離降息循環，配合景氣回升，及金融股可望在第4季接棒，屆時股價才有大幅向上推升的機會。 從上述各重點產業分析來看，2016年投資人對電子及非電子股族群，持股部位可各一半，上半年操作以電子股為重點，下半年以非電子及外銷概念股為主軸。 第一金團隊預估，2016年台灣經濟成長率（GDP）將落在1.9％以上，景氣對策信號預估會出現12藍後結束，即約在第1季末、第2季交接時，屆時景氣落底，台股可望在4月觸底，最低點看7,500點，配合未來景氣回升，高點預測會落在第4季，指數上看9,500點。（第一金投顧董事長陳奕光口述，記者呂淑美採訪整理）