《金融》駿利：油價波動恐加劇，能源股震盪大

【時報記者任珮云台北報導】駿利能源業分析師暨團隊主管Kris Kelley表示，「油價未來的波動度可能會增大，投資者須採取精選策略，方能駕馭能源產業投資。」儘管駿利預期油價將於未來數月仍會維持於偏低水準，但2015年之後，過去十年所建構的高油價狀態將是可持續的。目前鑽探(drill)成本昂貴的企業正削減其資本支出達30%~40%，意味著明年的石油供應量將會顯著下滑。此外，現有的鑽探地點普遍耗損率迅速，導致未來將有額外鑽探的需求，而較高的油價才能鼓勵企業增產。最終，長期來看，全球經濟成長，特別是新興市場，將持續增加對石油的需求。

駿利資產管理公司指出，短期來說，預期大跌後的油價仍會維持偏低的水準。全球經濟放緩，讓石油需求成長減緩，在目前的定價環境下，能源及生產公司需要數月的時間，才可以將強勁的供應成長下調。此外，美國精煉油公司於將於早春進行季節性維護，將導致供給與需求進一步失衡。

展望未來，預期石油相關類股將進一步上下波動。儘管油價走低，但沙烏地阿拉伯已經帶領石油輸出國組織（「OPEC」）成員國維持目前的石油產量。沙烏地阿拉伯擁有地緣政治優勢以維持油價於低水準，然而OPEC其他成員國的財政預算卻必須仰賴高油價支撐，鑑於OPEC成員國何時或是否會減產仍屬未知之數，我們預期油價未來的波動將會加大。

能源股先前已經歷了廣泛的賣壓，駿利認為目前股價水準暗示著石油市場將會有較預期大幅度或是提前的復甦，倘若油價進一步下跌或在未來數月持續偏低，將可能導致能源股波動更高。