《金融》防政策反轉，外銀提早布局

【時報-台北電】瑞士寶盛、瑞銀兩大私銀陣營研究部門26日不約而同指出，美國核心CPI（通膨）增長率目前低於GDP成長率，與全球面臨的低通膨壓力一致，「不具備升息的條件」，為防止聯準會最終作出意外決策、導致市場大翻盤，外銀自營部位及高淨值財管客戶資產布局提前增加已開發國家長期政府公債及陸股。

元大寶華綜經院指出，美國聯準會的升息決定還需顧及國外變動，英國脫歐公投後遺症持續浮現，英國內部政治體系失能狀態擴大，英國央行未來可能一次又一次地「跳入火坑」，靠連續降息、寬鬆貨幣政策，來彌補財政政策的漏洞，這些都使美元被迫重拾避險貨幣的角色，最終影響聯準會升息速度。

元大寶華綜經院長梁國源分析，英國降息、美國延後升息，台灣金融市場難躲影響，在台灣現階段金融資產相對「高殖利率」下，會吸引國際資金大量流入，迫使新台幣強升，央行勢必需要回應「持續降息」，緩步加碼寬鬆貨幣政策力度，防止國內外利差為患，國人在資產配置上也不得不進行調整。

瑞銀全球國債和外匯基金投資主管趙子儀指出，這波全球經濟疲弱來自於產能過剩、通膨率全球偏低，對於過往高通膨的大陸、巴西，反而有較好的穩定通膨。

他指出，在歐元區、日本都是負利率、英國持續降息下，美國聯準會必須到最後一刻再決定如何針對利率政策採取行動，現階段不可能表態何時升息、可能的調整幅度。因此，瑞銀的債券部位只有不到1％是3∼5年期美國財政券，其餘都是澳洲、美國30年期的長期公債。

瑞士寶盛銀行亞洲研究部主管馬修斯也指出，聯準會一旦傳出不升息的聲音，美元走軟、美股就上漲，對高淨值投資人來說，或許買進美股會有上漲機會，「但美股已經很貴了」，買在高點十分不智，作波段又很風險。

瑞士寶盛會建議私銀客戶，可放較多的資金在大陸股票，現在就趁著大陸經濟改革仍在中後段，以低價逐步買進布局。（新聞來源：工商時報─陳碧芬╱台北報導）