《金融》負利時代，邊境債高息受青睞

【時報-台北電】全球景氣日益趨緩，各國央行持續降息，透過降息、寬鬆貨幣政策來支撐經濟續成長，正因利率走低，負利率時代來臨，投資人資金湧向高殖利率產品，法人表示，由於邊境債坐擁高息，納入邊境債，將使收益機會大幅提升。

目前全球負殖利率債券部位超過16兆美元，包括德國、法國和日本等國家的10年期公債殖利率皆已落入負值。美國聯準會（Fed）前主席葛林史班更大膽預測，美國出現負利率債券只是時間早晚的問題。

面對全球央行接連降息、利率愈來愈低的環境，如果不為資金找活路，個人資產可能會被負利率的浪潮所淹沒。柏瑞投信表示，負利率帶來的衝擊可能超乎想像，如果要避免陷入困境，一定要把握三個原則─「找成長、尋收益、抓機會」，而具有相對較高殖利率、受到中美貿易戰影響較低的邊境市場債，將是力抗負利率的優選。

美股、美債之前大走強讓投資人印象深刻，柏瑞新興邊境高收益債券基金經理人李育昇表示，若從2001年底，邊境債的長期表現卻令人眼睛為之一亮，甚至優於美國股票也贏過美國高收益債收益率。

另外，據統計，邊境債指數的殖利率平均超過6％，不但高於新興債指數平均的5％，更是美國10年期公債的3倍以上，隨著全球負利率債券規模持續攀升，邊境債更顯得具有吸引力，因此邊境債漲升潛力不容忽視。

柏瑞投信投資長黃軍儒表示，一般都以為中美貿易戰對新興市場國家經濟影響大，然而依實際經濟數據顯示，中美貿易戰對成熟國家經濟影響大過新興市場國家，從今年來，新興市場製造業指數和服務業指數都優於成熟市場。

李育昇進一步指出，根據統計，邊境債指數與中美貿易戰事件相關性也低，加上受惠於美國與新興國家今年紛紛降息，因此，不論是邊境美元主權債還是當地貨幣公債皆受惠。

邊境市場債收益率高，但匯率波動大，李育昇指出，透過柏瑞獨創配置策略，也就是邊境國家主權債券為主、加入高息當地貨幣債券、再搭配新興市場債券為輔，預定占投資組合比重各為50％、25％、25％，每一國家債比率不逾10％，根據資料回測，即可讓組合債的收益率再提升、並降低波動率。(新聞來源：工商時報─黃惠聆／台北報導)