避險貨幣不只美金 2大外幣於股災中逆勢增值6%

不可不知的３大避險貨幣

避險商品是用於協助投資人，規避資產價值下跌風險的工具，通常適用於股市不斷創新高、不斷瘋狂上漲時、步入景氣循環的衰退初期、市場呈現空頭態勢，或系統性風險發生時，如天災、疫情、戰爭等因素，導致大盤崩跌，而避險商品又分貨幣、股票、期貨、黃金、債券等大類，本文將著重介紹國際3大貨幣避險商品：「美元、日圓、瑞士法郎」，另外文中利用美股標普500指數作為對照，因標普指數包含美國500間大型上市公司，更能廣泛地反映市場變化。

原來美元這麼強，石油黃金都用它計價

美元是美國的法定貨幣，因為美國擁有強大的經濟實力，黃金和石油也多以美元計價，具有高度流動性，所以美元流通於世界各地，被各國央行當作儲備貨幣，也令美元成為地表最強勢的貨幣，當股市震盪或處於空頭期間，投資人也能將股票賣出，換取波動較低美元，將資產配置提高避險部位和達到保值的效果。

2015年底至2016年初，美股正處於空頭整理的態勢，標普500指數雖自2080點降至1904點，但美元卻有強勢漲幅，一路從32元攀升至將近33.5元，而隨後因景氣好轉，美元也隨之跌落至2018年初的29元，可見景氣好轉會為美元帶來負面影響，另一個可以注意的時間點是2018年底時，美股及台股皆大跌近15%，其中標普500從2901點摔落至2567點，台股也來到9400點，令人驚豔的是美元竟然沒有劇烈波動，展現極佳的穩定性，也就是避險保值的功能，而近期受疫情影響，全球股市大幅震盪，美國雖然持續使用QE量化寬鬆的印鈔政策，但美元依舊維持在新台幣29.8~30.1元的水準，顯示美元具有難以撼動的強勢地位。

美元 & 標普500 走勢 (2014~2020)

另外，由於近來中美兩強的競逐態勢確立，由貿易關稅戰，延伸至金融貨幣、科技智財權等戰場，若美元走強勢必會對美國貿易出口造成影響，因此即使美元QE持續實施，當政者也會透過財政及貨幣政策使美元匯率穩定，以維持貿易正常及美元在國際上的領導地位。

日圓多功用，遊日、避險兩相宜

日本不只是國人旅遊首選，更是世界第三強國，擁有高度穩定的政治環境及健全的經濟及金融結構，令日圓成美元以外的強勢貨幣，也因為日元的流動性很強，全球交易量僅次於美元及歐元，使投資者能夠快速方便地變現，基於以上原因，日圓具有了避險貨幣的特質。

日圓 & 標普500 走勢 (2014~2020)

2015年中，美股於低檔震盪時，避險資金湧入日圓避險，一路從新台幣0.25暴漲至0.32元，1年內漲幅逾20%，但要特別留意的是日圓利率長年維持在低點，所以當景氣好時，持有日圓很容易受通膨影響而致虧損，因此隨後股市轉強，日圓轉弱也因此拉開了一大段跌幅，但值得注意的是當今天3月疫情引發全球股災時，日圓卻逆勢大漲將近7%，來到新台幣0.29元，也就是當股災來臨時，日幣不但能避險保值，還有機會獲利增值。

瑞士法郎持續走低，卻在逆勢中強漲

瑞士法郎是瑞士的法定貨幣，同時在貨幣市場也具有領先地位，瑞士作為永久中立國，其政治及社會穩定直接避免了許多外部性風險，另外瑞士的金融體系的十分完善，資本市場波動頻率及幅度都相當低，且瑞士貿易出口維持穩定順差、失業率低，國家整體金融財政相當健全，讓它具有高穩定性的特值，此外瑞士法郎在今年3月股災中，一度自新台幣30.53強漲至32.42元，使瑞士法郎成為罕見能在股災中升值的幣別，與日圓同樣享有避險貨幣的封號。

瑞士法郎 & 標普500 走勢 (2014~2020)

但是近年來瑞士法郎的匯率，有持續下降的趨勢，因此長期持有並非理想的投資及避險決策，需搭配景氣領先指標靈活運用，例如美國製造業採購經理人PMI指數，與瑞士法郎匯率呈現高度負相關，因此景氣領先指標不只適用於股市，同樣可用在匯市中，作為特定貨幣價格走勢的參考，同理可證，避險貨幣的走勢也能作為經濟景氣的評估工具。

瑞士法郎 & 美國製造業採購經理指數 (2014~2020)

快速結論

當經濟步入衰退時，可適量提高避險商品的資產配置，貨幣地位有賴於發行國的政經局勢與未來展望，美元作為強勢貨幣，即便股災來臨也難以撼動美元匯率，日圓、瑞士法郎不但能避險保值，更有機會於逆勢中增值，景氣領先指標不但適用於股市，亦可應用於匯市中。