遭MSCI剔除 股價淨值比卻已小於1

作者:陳唯泰

【台股權重3升】

每年的二、五、八、十一月,都是MSCI調整投資權重的時間。由於國際間有不少被動式基金的投資,是以MSCI當做參考依據,簡單地說,MSCI若是調升某一個國家或是區域的投資比重,那麼國際資金就會朝這一個方向投入,反過來,若是MSCI調降了某一個國家的投資比重,那麼在未來的三個月,資金也會漸漸地撤離這一個區域。

在本月14日,台股在「MSCI全球新興市場指數」權重由11.71%上調至11.79%,調升幅度達0.08%,已連續2次被上調權重,也是這次權重調升最多的國家;此外,「MSCI亞洲除日本指數」權重也由13.54%上調至13.60%,調升幅度為0.08%;「MSCI全球市場指數」權重從1.37%上調至1.39%,調升0.02個百分點,3大指數同步「三升」,也是2013年第3季以來首見,並且將於11月30日盤後生效。

【5檔調升、4檔調降】

在個股的方面呢?統計本次MSCI成分股調整,台股在全球標準型指數成分股中,新增:亞德客-KY(1590)、旺宏(2337)、穩懋(3105)、華邦電(2344)、國巨(2327)共5檔;剔除美利達(9914)、台肥(1722)、創見(2451)、裕隆(2201)共4檔。這9檔個股在法人持股上,勢必會出現變動。只是我們應該如何應對呢?

大多數人認為,既然是被MSCI調升過權重的,一定是好股票,就應該要加碼買進。關於這一點我不能完全反對,但是有一點要解釋清楚。MSCI會根據過去一段時間個股的股價表現,來決定是否要調升或是調降權重,而過去一段時間的表現好壞,由市場來決定,然而股價的漲跌有可能是因為基本面,也有可能因為籌碼面,也有可能因為其他原因,而MSCI在股價反應之後才做出調整,投資人跟著進場,很容易變成追高殺低。

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這樣的例子不少,例如在上一季被納入MSCI成份股的GIS-KY(6456),股價就在8月30日見波段高點,之後就一路走低,股價從3字頭跌回2字頭,當然有人會說是因為蘋果iPhone新機利多出盡,或許吧!不過MSCI的確很容易讓股價見到短線上的高點或是低點。

所以我們就來看看這次MSCI調整的9檔成份股,是不是在籌碼或是本益比、淨值比上有什麼值得注意的吧!請參考附表一。

表一、本次9檔MSCI調整股

調升:

旺宏(2337)本益比:19.6、股價淨值比5.01

亞德客-KY(1590)本益比:27.1、股價淨值比6.42

穩懋(3105)本益比:31.5、股價淨值比6.47

華邦電(2344)本益比:21.4、股價淨值比2.09

國巨(2327)本益比:18.8、股價淨值比4.57

調降:

創見(2451)本益比:11.5、股價淨值比1.86

美利達(9914)本益比:22.2、股價淨值比3.31

台肥(1722)本益比:21.6、股價淨值比0.78

裕隆(2201)本益比:15.5、股價淨值比0.56

資料來源:CMoney
資料來源:CMoney

【台肥、裕隆淨值比小於1】

從被調升的5檔個股來看,本益比還真的不低呀!穩懋的本益比可以高達31.5倍,其次是亞德客的27.1倍,不僅是本益比高,他們的股價淨值比也高達6.4倍以上,這個價位買入的確要考慮一下風險。可是反觀被調降的4檔,台肥及裕隆,雖然獲利條件不是太好,但是至少沒大虧損,但是股價淨值比都低於1倍,其次是創見,本益比降到只剩11.5倍,股價淨值比也只有1.86倍,如果股價再跌,就進入了中線投資的價值區了吧!投資朋友不妨趁這次新的MSCI調整時,冷靜地想一下唷!

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作者簡介:

從事金融證券業超過15年,合格證券分析師,現於CMoney全曜財經擔任顧問、財經主筆,並且是證基會、中正社區大學以及明星雲學苑講師,Yahoo理財專欄、商周財富網特約作者。

投資心法首重總體經濟的多空循環,並結合基本面選股與技術面操作;認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。目前有2本著作:「相信我,你的錢賺不完」、「台股股民曆」。