道瓊崩跌800點 防禦型好股可以「這樣挑」

最近兩天的美股走勢，真的讓人猜不透市場的走向。8/13美國與中國貿易代表進行電話會議，美方將延後對手機、筆電、遊戲主機等商品關稅至12/15，由於貿易戰緊張情緒稍微降溫，8/13道瓊指數大漲372點；但到了8/14，市場可說是「說翻臉就翻臉」，因美國10年期公債殖利率走低，並與 2年期利差倒掛，此狀況為2007 年以來首次出現，讓經濟走向衰退的疑慮升溫，道瓊單日蒸發掉800點，許多股民憂心忡忡。在現階段操作節奏偏向保守的同時，又有哪些「防禦型好股」值得觀察呢？繼續看下去...

✎ 防禦型股票選股濾網

從加權指數的技術面觀察，本波的修正段大致是從7/23開始，截至撰文日8/15，修正超過500點。但實際上，仍有許多個股在這段期間呈現上漲，融合股價面、基本面的考量，以下為選股濾網：

1. 7/23開盤至8/15收盤累計漲跌幅 > 0%：股價有能力相對大盤抗跌

2. 內部人持股比率 > 30%：內部人籌碼相對穩定，且內部人與股民同在一條船

3. 近五年平均現金殖利率 > 4%：有能力穩定配發股息

4. 2019Q負債比率 < 50%：公司體質穩健，償債壓力在可控範圍內

5. 2019上半年累計EPS > 0元：確認公司沒有陷在虧損的泥沼

6. 所處產業具利基性、公司產品不削價競爭

✎ 神基(3005)：擁低本益比及高殖利率優勢

強固型電腦廠昨(8/14)神基(3005)召開法說會，雖然因中美貿易戰，使管理階層對整體市況看法較為謹慎，但國內法人指出，強固型電腦的訂單主要來自於歐美內需市場，而公司也啟動台灣地區擴產計劃作因應，新一輪關稅對公司造成的負面衝擊應不大，且Q3將進入傳統旺季；整體而言，法人仍看好神基(3005)下半年的業績持續增長。

法人預估，神基(3005)今年EPS能優於去年，且具有挑戰4元的潛力，以8/15收盤價47.55元為基礎計算，目前本益比低於12倍。另外，公司近年皆採高配息政策，2020年發放股利數額，頗有機會超越今年3元的水準。

✎ 世坤(4305)：低負債比、帳上現金充足

世坤(4305)為老字號塑膠布品製造商，2019Q2負債比率僅23.36%，且細看2019Q1世坤(4305)的資產負債表，帳上現金達5.55億元，另外，流動資產項下0.93億元的「按攤銷後成本衡量之金融資產」，實際上是為三個月以上之定期存款，與現金合計後，高達6.48億元，然而公司總負債僅2.96億元，公司體質非常穩健。

✎ 快速結論

雖然中美貿易戰干擾不斷，川普推特只要一發文，就可能讓市場重挫，但仔細研究，仍可發現處於利基型市場、營收不斷成長的標的，或現金充沛、體質穩健的好公司。投資人的恐慌情緒會讓股價波動，但公司的營運狀況，不會像股價一樣在一朝一夕內急速改變；若非理性賣壓使好股出現「跳樓拍賣價」，也許又是一次財富重分配的機會。

免責宣言
本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

作者：翁祥維 Nick

合格證券分析師(CSIA)。現職 CMoney 財經專欄作者、雞尾酒投資Bar部落格版主。期許能將深硬的投資概念，轉化為淺白易懂的文章，幫助更多讀者找到適合自己的投資心法。在自身投資哲學上，首重風險控管，認為若能找到「期望值大於零、能產生長線收益」的交易系統並持之以恆，即是散戶邁入贏家之林的秘訣。

雞尾酒投資 Bar 部落格 : https://ctinb.tw/

雞尾酒投資 Bar 粉絲團 : https://pse.is/DSAAR