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連續20年配息 隱藏在生活中的績優定存股是它！
你一定沒想到有一間公司竟然比7-11更常出現在我們生活中，當你買東西拿到電子發票時，那幕後的推手就是軟體公司關貿(6183)。目前總市值57.3億的中型股，前身為財政部底下的一個小組，負責整合進出口貿易的資料，架設國家級通關資訊交換系統，提供海關、銀行、航空公司、貨運公司等有關單位使用。在1996年民營化，跨足B2B市場，起初為台塑集團開發網路採購系統，確保網路安全認證機制，卻從此打響電子商務領域的知名度，成為全聯、屈臣氏、家樂福等8,000多家供應商的合作對象，布建電子交易系統。於2000年上市，關貿(6183)成為台灣第一家上市網路公司，隨著軟體開發技術進步，競爭者相繼出現，當年靠著政府一手培養出來的公司，近年營收仍不負眾望，繳出雙位數成長的成績單，關貿(6183)是如何奮鬥呢？接著看下去吧...
✎ 穩定獲利的護城河
關貿(6183)曾是政府官方掌權的部門，憑藉著過去建立貿易通關系統的發展，擁有貨物貿易完整的追蹤系統，放眼全台灣沒有人比關貿(6183)有更完整的系統，可說是占盡壟斷的優勢。而現在從關貿(6183)的股權結構，可發現財政部持股比例竟高達36.11%，成為關貿(6183)的大股東，是個名副其實的官股。據行政院的資料顯示，關貿(6183)透過公開和非公開的方式競標，近6年取得政府標案的金額超過20.6億元，雖不免讓人有官方護航的猜疑，但相對而言，也成為關貿(6183)穩定獲利的護城河。
✎ 營收結構
從2018年的財報來看，關貿(6183)營收主要來自專案承包佔50.81%以及電子資料交換服務佔47.66%，而且營收超過20%從政府標案取得，全台灣的報稅、電子發票平台、戶政資訊、空運海運通關、船務報關等商機，都被關貿(6183)賺走。關貿(6183)多從事內容(ICP)、軟體應用服務(ASP)等實質的業務，營利模式就像中華電信一樣，打多久電話就必須付多少電話費，所以廠家要進出口，就要到關貿(6183)的系統付費使用。關貿(6183)付出固定成本開發系統後，之後就能享有無止盡的邊際效益。
✎ 穩定配息
關貿(6183)自上市以來，已連續約20年，每年都會配息，像是2018年每股盈餘1.87元，而現金股利則給到每股1.66元，每年的盈餘分配率都逼近9成之多，對公司股東相當大方。再加上，董監事持有48.97%股票，三大法人持股僅1.2%左右。籌碼穩定，散戶不用擔心行情炒作，成為存股的好標的。
✎ 未來發展
近年關貿(6183)積極發展區塊鏈技術，目前與東南亞多國合作測試，攜手紐西蘭通關公司Trade Window，打造台紐共同以區塊鏈平台，提升兩國貿易效率，透過科技突破外交挑戰。在資訊、物流等業務外，關貿(6183)還跨足金流領域，加入由中華電信主導的純網銀國家隊「將來銀行」，且日前國泰世華銀行宣布將與長榮海運(2603)及關貿(6183)、汎宇電商兩家通關網路公司，提供貿融交易資訊驗證服務。成功從B2G、B2B延伸至B2C模式，不做政府專案，也能闖出另一片商機。近期股價表現，關貿(6183)為冷門股，通常一天交易量幾乎不超過100張，加上內部人持股比例高，籌碼穩定，年後受新冠狀疫情的補跌影響小，所以股價呈現穩步向上的趨勢。昨(2/12)日公布一月營收，與去年同期相比年增26.9% 表現亮眼，在公開數據的前(2/10)，成交量暴增至1,365張，可見有市場投資人先行進場布局，推升股價。今(2/13)日股價持續上漲至38.75元，但交易量縮減，且本益比達21.6，以近三年本益比來看，相對處於高價位。
✎ 快速結論
當年靠著政府一手培養出來的公司，卻隱藏在生活中的成長股關貿(6183)
在市場上占盡壟斷的優勢，擁有穩定獲利的護城河
成為廠商必需品且不易替代，營利模式能享有無止盡的邊際效益
穩定配息及籌碼穩定，可作為存股
具備未來發展題材，但近期本益比高，股價有高估的風險
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撰文者：古詩青
現職 CMoney 財經專欄作者，目前就讀台北大學經濟研究所。當跳脫經濟模型的框架，接觸金融市場後，發現市場不再是完全競爭，價格不只由供需均衡決定，且市場中的行為人也非理性，因而著迷於神秘的金融市場。喜歡研究投資的領先指標，預測市場趨勢。
