軋空有兩種 結束訊號大不同 別搞混!

作者:陳唯泰

【軋空有兩種】

最近又有很多人在討論「軋空」,所以趁著這個機會,我也跟大家分享一下軋空股的看法。

軋空,基本上分成兩種,第一種叫做「軋空手」,第二種叫做「軋空單」。所謂的軋空手,指的是股價開始起漲時,市場很多人都還來不及上車,尤其是一般投資人,或是有時候連法人都還沒有進場;很抱歉,目前台股已經反彈二個月左右了,找不太到軋空手的例子了,下次有看到再跟各位分享。

【融資軋融券】

另外第二種叫做軋空單,軋空單基本面也可以分為兩種,一種屬於「融資軋融券」,另一種屬於「現股軋融券」,接下來我就分別來介紹這兩種有什麼不同。

融資軋融券的情況,融資跟融券會同步增加,而且伴隨著股價的上漲,此時做多的一方持續用融資買進,看空的一方持續融券放空;投資朋友想一想,誰比較有勝算呢?如果空方沒有內線消息的話,一般來說做多的一方會有勝算一些。為什麼呢?融資買進一張股票,只需要準備4成至5成的資金,但是融券賣出一張股票,卻需要準備9成的資金,換句話說,空方如果要贏,至少要多準備一倍以上的資金。再者,就算雙方勢均力敵,只要碰到融券強制回補,空方也必須認賠回補,因此做多的一方略佔上風。此種情形請考附表一。

表一、融資軋融券

資料來源:CMoney
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【現股軋融券】

第二種是現股軋融券,這一種情況是融資不增,但融券一直增加。當股價往上走高,融券會想要加碼加空,可是因為融資沒有增加,所以相對應的融券也沒有多的券源,此時除了去借券之外,別無他法。因此,還是那個問題,空方必須要準備兩套資金,一套是融券放空的,另一套是借券必須支付的利息,時間一久,空方根本討不到便宜。

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表二、現股軋融券

資料來源:CMoney
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【軋空結束的訊號不同】

雖然這兩種方法,看起來都是多方略佔上風的,但是股價軋空的結束,可能會有些不同。一般人常聽到的「空頭不死、多頭不止」,比較適用在融資軋融券的情形,因為當融券認賠回補,只剩融資在高檔,容易籌碼零亂,造成股價回檔。相反地,現股軋融券的情形,如果是法人買超的話,就算融券認賠,法人如果不賣,股價也不至於出現大幅地回落。因此,股價軋空的結果,大伙可不要搞混囉!

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作者簡介:

從事金融證券業超過15年,合格證券分析師,現任仲英財富投資長、CMoney全曜財經顧問、財經主筆,並且是證基會、中正社區大學以及明星雲學苑講師,Yahoo理財專欄、商周財富網特約作者。

投資心法首重總體經濟的多空循環,並結合基本面選股與技術面操作;認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。目前有2本著作:「相信我,你的錢賺不完」、「台股股民曆」。