跨國巨頭面臨威脅加劇 分析師:小型股有望占美股主導地位

隨著新型冠狀病毒疫情未退燒,可能進一步衝擊中國及全球經濟,美國近日的經濟數據仍普遍優異。一些分析師認為,現在是押注美國中小型個股的時機,因為他們在當前危機中面臨的威脅相對更小。

美股中小個股主要指數羅素 2000,過去 12 個月漲幅約為 10%,看起來雖然不差,但比起道瓊的 16%、標普指數的 23% 及那斯達克指數的超過 30%,顯得微不足道。

羅素2000過去一年走勢(圖表取自Google)
羅素 2000 過去一年走勢 (圖表取自 Google)

投資人似乎更願意將資金投向大型公司,他們希望儘管在新冠病毒疫情之下,跨國公司的收入,仍可因貿易戰的緩解有所改善。但一些專家相信,如果對冠狀病毒的擔憂繼續籠罩大盤,投資人可以在中小型股上尋求安全。

波動期小型股表現良好

芝商所集團資深經濟學家 Erik Norland 在上週報告中指出,在市場波動時期,小型股表現良好。要是市場波動加劇,並且在 2020 年晚些時候和 2021 年經濟放緩,進入經濟周期的轉折點,那麼美國小型股有望開始占據主導地位。

這兩年 ETF 盛行,也是漲幅主要集中大型股的一個因素,特別是標普 500 指數中大型科技股蘋果、微軟、亞馬遜等個股,也因此成為主要追逐的標的。一旦投資人有所厭倦,開始撤離 ETF,將會使小型股受益。

Royce Investment Partners 董事長兼投資組合經理 Chuck Royce 表示,在預期未來 10 年美股整體回報趨緩下,挑選個股會變得更重要,如此一來可能有利小型股。

仍有不利條件

一些分析師則相信,與較大的競爭對手相比,小型公司仍然面臨巨大的不利條件。

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Zacks Investment Research 分析師在最近的一份報告中指出,投資人似乎更願意容忍大品牌公司的不良財務,而不是一些較小的個股。

Zacks 指出,過去 1 年中,發布虧損財報的大公司,有 75% 的股價仍然上漲,但同一時期,以整體上市公司來看,只有 41% 公司在虧損下仍然上揚。Zacks 分析師表示,這說明規模較小的公司,未能得到與大型企業相同的支持。

此一現象的原因在於,大型企業在擴張時期可能投入大量成本,造成財務赤字,這比較容易得到投資人的諒解,並預期短期損失結束後獲利擴大。

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