賣在五月，記得九月回來！ “Sell in May and go away but remember to come back in September”

黃珮婷
更新時間：

台股有「五窮、六絕」的說法。意思是在這幾個月中操作台股，十分不易。

對照國際股市，是否也有這種說法？

環球及香港股市一直以來也有「Sell in May」的傳說，原因是踏入五月歐洲多國都會慶祝「五朔節」，投資者顧著吃喝玩樂，自然沒有時間理會股市。

＊Sell in May

統計2008年至2016年8年間，上證綜指在5、6月份的表現，

5月份上證綜指漲跌次數，4次上漲5次下跌，跌多漲少。

6月份上證綜指4次上漲，5次下跌，且有多次下跌的幅度超過10%，平均而言無論5-6月份，下跌幅度超過上漲幅度。

海通策略分析師荀玉根研究分析了36個成熟與新興市場，發現“Sell in May”效應確實具有強大的生命力。每年5~9月間的股票收益率，會低於一年中其他時間。

＊“remember to come back in September” A股也適用！

以上證綜指為例，每年9月伺機買入，次年5月初賣出，這一“Sell in May”策略自1997年至今收益率，高出上證200個百分點，為419.87%。

下表統計2008金融海嘯~~2016年的8年期間，也只有2013-2014年一次出現負報酬。可見，簡單的“Sell in May”的確可以跑贏大盤！

＊A股利空盡 有機會「七翻身」？

至於股市繼五窮、六絕後，是否真的能在七月翻身？可能與除權旺季與基金分紅（基金分紅大約是4-6月間，現金入帳則是7-8月間）有關，投資人拿到股息或分紅，可以再度投入股市。不過通常「七翻身」指得是「跌深反彈」；真正可以買股的時機應該是九月。

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A股從2月重挫，又經歷「五窮、六絕」打底階段。至於，有沒有機會「七翻身」？

在經歷過美元升息、MSCI未被納入以及英國脫歐等利空後，股價指數已反映利空，再跌必須要有新的利空。

隨著A股市場幾千億分紅的釋出（單單A股16家銀行合計，將派息3,549.74億元），將成為市場的資金活水，有機會墊高指數！不過若認同「七翻身」是屬於「跌深反彈」，獲利就要快跑；再等待九月進場時機！

＊了解投資節奏，投資事半功倍！

看了上述研究報告，不難發現，股市也有季節性。了解投資節奏，投資就事半功倍！

如果投資人能順勢操作，自然可以避開一些股災或是大戶坑殺；反之，若是天天都想操作股票，大概逃不出大戶的魔掌。

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