證券股獲利大爆發

上證指數去年以五二．八七％的漲幅稱霸全球市場，在Ａ股走出一波牛市行情的背景下，身為最大受惠者的證券商業績自然水漲船高。根據中國證券業協會統計，去年一二○家證券公司營業收入共計二六○二．八四億元（人民幣，下同），年成長六三．四五％，稅後盈餘九六五．五四億元，年增一一九．三四％，是僅次於二○○七年期間創下一三七六．五億元獲利的歷史次高紀錄。

龍頭券商股價反彈可期

在市場成交量大增的情況下，去年可謂是近幾年券商業績表現最亮麗的一年。龍頭股中信證券去年全年營業收入年成長八三％，來到二九五．一億元，稅後盈餘為一一二．九五億元，年增達一一五％，即使扣除第二季因REITS造成的非經常性損益後，也成長了約八四％，每股獲利則是來到一．○二元，賺進一個股本。

今年一月單月營收為二一．一一億元、稅後盈餘一○．三六億元，分別較去年同期成長二二八％、三一九％，但較上月則是下滑一○．五九％與小增九．七五％；分析人士認為，這與今年市場氣氛轉趨和緩及去年基期過大所致，預期未來業績將依靠新增業務貢獻及政策紅利帶來新的成長動力。

自去年十一月開始，中信證券Ａ股快速放量急拉，短短兩個多月飆漲了一六三％左右，股價一度來到三七．二五元的歷史新高，並帶動Ｈ股上漲了六四％，同時寫下三三．九五港元的新高紀錄。

不過今年一月十九日傳出中國監管部門出手對融資、融券（兩融）業務進行整治，包括中信證券、海通證券及國泰君安等大型券商，被要求暫停新開兩融客戶信用帳戶三個月。此舉令中信證券股價立刻受到重擊，加上過去累積漲幅已大，兩個交易日內Ａ股重挫逾二○％，所幸在觸及二六．六六元的波段低點後已見回穩，而近期在業績加持下，拉回至三○元附近。

Ａ股邁入「期權時代」

二月九日市場矚目已久的上證五○ＥＴＦ期權正式在上交所掛牌交易，作為首檔場內期權產品，該產品的推出意味著中國資本市場期權的時代已經來臨。信達證券分析師楊雲認為，從其他市場過去的經驗來看，香港市場期權推出之後，短中期內股票年化絕對漲幅和超額漲幅都比較顯著，上漲家數也過半。同樣地，歐洲和美國市場在股票期權推出後短期內也大漲。（全文未完）