融資遽減10%以上的籌碼鬆動股 暫時小手勿動

作者：陳唯泰

俗話說：「水能載舟，亦能覆舟」，流行樂團「五月天」則說：「水能載舟，也能煮粥」。不管是載舟還是煮粥，都是在說明就算是同樣一件事物，使用的方法不同，也就會有不同的結果。

我們在前幾次的文章分享當中，多次提及「融資」這個投資工具。許多人都把「融資」視為洪水猛獸，但事實上也有不少人利用融資賺到不少錢，關鍵就在於怎麼使用。

從三月份開始，台北股市的融資餘額就持續增加，然而加權指數卻停滯不前，無法再創新高。這其實就是一個對多頭不利的結構，因為融資就是「借錢買股」，當投資的標的不漲，融資使用者可能馬上就面臨了兩項壓力。

第一項壓力是利息壓力。如果投資有賺錢，付一點利息當然沒什麼問題，可是如果投資沒有賺錢，就白白損失利息囉！

第二項壓力是追繳壓力。如果借錢只需要付利息，或許還可以撐一下，可是如果擔保品價值降低，借款人就必須要增補擔保品。而融資使用者的擔保品就是買入的股票，因此當股票價格一直跌，就如同擔保品的價值降低，此時券商(或是證金公司)就會要求投資人補錢(也就是俗稱的追繳)，如果沒有進行補繳保證金的動作，股票可能就會被券商賣出(也就是俗稱的斷頭)啦！

屋漏偏逢連夜雨，船遲又遇打頭風。就在台股多空不明之時，台積電(2330)的法說會傳出保守消息，使得台股加權指數一口氣跌破月均線、季均線、半年線、年線。這一波急殺逼得那些本來沒有佔到便宜的融資，開始出現籌碼鬆動。因此在這個禮拜已經見到大盤的融資餘額出現下滑，到週四為止融資餘額下降至1735億，然而距離三月初的融資餘額低點1600億，還有一段差距。

如果連大盤的融資餘額都出現鬆動，那麼個股的融資鬆動情況可能就更嚴重了。所以我們趕快來看一下，最近20天的融資餘額減少幅度超過10%的個股吧！

表、近20天融資使用率遽減10%以上個股

信立(4303)、撼訊(6150)、熱映(3373)、昇銳(3128)、大田(8924)、上曜(1316)、台翰(1336)、中電(1611)、華韡(5481)、大同(2371)、映泰(2399)、帆宣(6196)、生泰(1777)、科納-KY(4984)

從上表中可以發現，許多個股在融資減少的過程中，股價都呈現快速的回檔，例如：撼訊(6150)、華韡(5481)、大同(2371)等，這些個股都有一個共同點，也就是較高的「融資使用率」，所以，會不會用融資買股賺錢不重要，但我們以後至少知道一件事：「高融資使用率」的個股，股價的潛在波動率會比較大噢。至於這些融資鬆動股什麼時候可以再買進，我想可以先觀察一下融資的退場速度，如果退場的速度很快，例如從原本的50%使用率，降到25%使用率，那麼或許已經有效達到籌碼沉澱的目的，再來就是觀察股價有沒有出現「量縮價穩」的現象，才能決定是否要再進場囉！

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作者簡介：

從事金融證券業超過15年，合格證券分析師，現於CMoney全曜財經擔任顧問、財經主筆，並且是證基會、中正社區大學以及明星雲學苑講師，Yahoo理財專欄、商周財富網特約作者。

投資心法首重總體經濟的多空循環，並結合基本面選股與技術面操作；認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。目前有2本著作：「相信我，你的錢賺不完」、「台股股民曆」。