華邦電營收爆衝股價創新高 旺宏呢？

最近華邦電表現亮眼，有朋友在問那旺宏有機會嗎？

記得7/24日那篇文章介紹聯電股價委屈太久，終於創10年新高。同時提到，聯電跟漢磊、茂矽比起來，聯電太委屈了。

主要是因為當時友人問我，聯電股價創新高了，那他套牢的茂矽是否有機會解套？

我跟他說: 茂矽連續虧損，股價卻在3倍淨值比，不太有成長空間；

而聯電的獲利與營收皆成長，股價正式突破1倍淨值比後，有機會往1.5倍淨值比甚至2倍淨值比邁進。

我建議他當時把茂矽賣掉換成聯電，獲利空間還比較大。

聯電由7/24日收盤19.75元至今再上漲65%，接近2倍淨值比了；而茂矽同期由32.75元則下跌-13%，由3倍淨值比跌落2.5倍淨值比附近。如圖一：

圖一：聯電VS.茂矽

如今看來，這個建議是正確的，若當初是用現股換股，不但有餘錢，還漲回茂矽原價。

這次朋友問華邦電上漲，旺宏有機會嗎？

旺宏107年EPS 4.97元，去年EPS 1.64元，目前近4季EPS 2.81元。獲利較去年成長但仍遠低於107年。9月營收YoY -8.21%，7~9月Q3營收YoY 為 -7.97%，營收處於衰退。本益比11.83，處於合理價附近。

華邦電107年EPS 1.87元，去年EPS 0.32元，目前近4季EPS 0.26元。獲利仍較去年衰退，但Q1’EPS -0.02元,Q2’EPS 0.18元由虧轉盈。9月營收YoY 61.5% 且創歷史新高，7~9月Q3營收YoY 為19.47%。股價正式突破1倍淨值比。本益比高達69.6。

如果是你，會想留旺宏？還是換成華邦電？如圖二：

圖二：華邦電VS.旺宏

如果單獨看本益比，會覺得旺宏比華邦電便宜。

而股價未來長線波動，一般是在反應未來獲利，不是反應過去獲利。

所以景氣循環股一般在不景氣時，本益比都是偏高，甚至沒有本益比（虧損），有時反而是買點（景氣轉翻揚時）。

若旺宏買在107年的1倍淨值比處，會有比較大獲利空間，現在處於1.85倍淨值比，上漲空間已經變小了。

我在週四跟朋友說，兩個都有機會上漲。

但華邦電股價在低基期，9月營收創歷史新高，7~9月Q3營收YoY 為19.47%。，剛突破1倍淨值比，上漲空間可能會大於旺宏。

週五華邦電漲停，旺宏上漲3.3%，目前是對了。

註：以上說明為個人心得，投資人應自行謹慎判斷

楊如鈞 / 作者簡介

現職：精誠金融學院 專業講師
經歷：大華自營部操盤手，多年期現貨選擇權操作研究經驗

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