股市上萬點 泡沫化如影隨形

在經濟景氣好時，投資人心理趨向樂觀，越來越多的資金也將流入股市，導致全球股市屢創高峰，即便台股上萬點也很稀鬆平常，但是好景不常，最後多數的股票價格會被市場高估，而逐漸形成泡沫化，變得既敏感又脆弱，一旦遭受衝擊時，泡沫就會破掉，引發連鎖效應，使經濟步入衰退、股市摔落谷底。

面對股災，投資人主動避險

像是2008年底，美國發生次貸風暴時，帶來系統性的金融海嘯，造成市場恐慌及股票的拋售潮，造成全球股市暴跌，許多投資人的資產在短時間內大幅縮水，甚至化為烏有，以及2020年初，新冠肺炎在全世界大規模爆發，使經濟衰退且百業蕭條，股市也陷入愁雲慘霧的困境中，台股從11500點摔落至8500點，這是多數投資人不樂見的情形，但除了被動地接受風險之外，投資人還有其他選擇，能夠提前進行風險配置。

熱門避險商品：反向ETF、VIX指數

若要進行風險配置，投資人可適當運用避險工具，將有效減少資產損失的風險，甚至可以在股市大跌時，創造可觀的投資報酬率，避險商品如ETF反向槓桿及VIX指數等，都是三大法人相當青睞的避險工具，以下將介紹台灣50反及富邦VIX，兩檔具有避險特性的標的。

元大台灣50反1

台灣50反(00632R) 全名為「元大台灣50單日反向1倍基金」，功能是反向操作台股，曝險部位以放空期貨為主，與台股呈現負相關，所以當台股下跌時，台灣50反就會上漲，但此檔與台灣50(0050)並無絕對負相關，今(109)年1月底新冠疫情爆發初期，台灣50反股價約在10.2至10.4元，到了3月疫情擴散，股市急轉而下，而台灣50反股價卻飆漲至13.94元，短短2周時間，漲幅竟高達35%，寫下近3年來的新高價，但4月起股市從谷底迅速反轉，近日台股站穩萬一關卡，使得台灣50反回落至約9.9元。

富邦VIX (00677U)

富邦VIX全名為「富邦標普500波動率短期期貨ER期貨基金」，追蹤標普500波動率短期期貨，因此當美股大跌或大漲時，富邦VIX的淨值就會提高，此外它沒有漲跌幅限制，所以一天漲跌逾30%也有可能，在年初時，富邦VIX瀕臨下市危機，到了3月初因疫情爆發，富邦VIX從2塊多飆升至14.26，在3/9的漲幅更高達29.29%，同月24日下跌33.08%，是檔具有「高度風險」的商品。

折溢價及管理費須留意，不宜長期持有

富邦VIX與台灣50反還有折溢價的問題，特別是溢價太高並不是好現象，因為股價最終會貼近現值，而且除非另有豁免權，否則近30日平均淨值低於2元時，須依規定申請清算下市，還有投信公司如同吸血鬼一般，會從淨值中扣除保管及經理費，因此不斷會侵蝕到股票的淨值，加上股市漲多跌少，若非於股市過熱及股災初期時，兩檔皆不適合長期投資持有。

快速結論

當股市過熱時，可將避險工具加入投資組合，在股市崩盤時，避險工具會逆勢增值，確保資產不受股災而縮水，常見具有避險性質的股票如VIX及反向ETF，須留意淨值折溢價問題，股價最終會貼近淨值，投信公司會從淨值扣除保管經理費用，因此不適合長期持有，富邦VIX無漲跌幅限制，具有高度風險，雖兩檔皆可做為短期避險工具，但中長期仍須做好出場準備。