美頁岩油業有恃無恐？1/4產出已避險、不怕低油價

MoneyDJ新聞 2017-03-29 16:01:07 記者 陳苓 報導

今年以來油價下跌，美國頁岩油商仍不停增產的原因找到了？ Wood Mackenzie報告稱，頁岩油業者鎖住高價，替今年1/4的產出避險，意味就算油價下跌，油商也無須減產。

OilPrice 28日報導，Wood Mackenzie指出，美國頁岩油商2017年產出，有27%做好避險，比率高於去年同期的17%。避險讓油商把價格鎖住較高水位，無須擔心油價下滑風險。該行估計，履約價在布蘭特原油每桶50~60美元之間，平均履約價為54美元。

由此看來，要是油價持續在50美元左右徘徊，對市場影響不大。但是倘若OPEC未能延長減產，油價持續受挫，避險業者將處於較有利的位置。為什麼呢？油商事先避險，這麼一來，油價下跌也能堅守開支計畫，無須被迫減產。Wood Mackenzie指出，部分人士以為油價疲弱，會促使美國油商減少鑽探，緩和供給過剩壓力，他們的期望要成真，還需要繼續等待。美國能源商運用避險獲利，彌補現貨油價跌破50美元的預算缺口。

避險可能會對油價帶來下行壓力，要是未來油價走低，頁岩油產出仍繼續增加，勢必會進一步壓抑油價。油商無所畏懼，從油井數量可見一斑，今年至今美國油井口數飆升近25%；和2016年5月低點相比，更大增100%。儘管3月份油價重挫，上週油井口數仍增加21口。

3月28日紐約商業交易所（NYMEX）5月原油期貨上漲1.3%、成為每桶48.37美元。歐洲ICE期貨交易所近月布蘭特原油上漲1.1%、成為每桶51.33美元。

高盛認為下半年OPEC無須繼續減產，指出油市供需逐漸恢復平衡，延長減產將適得其反，不利長期油價。

路透社、華爾街日報、ZeroHedge報導，高盛Damien Courvalin警告，延長減產是不智之舉，儘管能推高短期油價，但是油價將漲至高位，鼓勵各地積極增產，最終出現適得其反的效果。換句話說，要是OPEC為了短期獲利，屈服於壓力，長期油價將出現更大跌勢。

Courvalin報告稱，他衡量油市基本面和減產動機，認為除非需求成長驟降、或是利比亞/奈及利亞大舉增產，否則無須延長減產。他說，儘管美國原油庫存屢破新高，實際上油市再平衡持續進展。就算OPEC下半年不再減產，今年年底經濟合作暨開發組織(OECD)的原油庫存仍會跌至5年平均值(詳情見此)。

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