美國利率決議即將到來，美元後勢該如何觀察

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作者/李其展

本週四（9月21日）凌晨2點即將公布的美國利率決議，目前市場預期應該會啟動縮減資產負債表的計畫，而過去聯準會官員就曾經提及，如果確定開始縮表的話，將會暫時停止升息以避免對於金融市場造成過大的傷害，因此縮表政策出爐機會高但幾乎不太可能同時升息。

在這樣的情況下，我們可以用政策出爐的機會高低來擬定幾個對策，再配合當時行情的走勢來確定目前的趨勢是否出現了變化，以下我就用三個比較可能出現的模式來解析給大家。

第一，確定開始執行縮表計畫且年底可望升息

如果是這個狀況的話，美元可望獲得較強的支撐，因為在公布利率決議的當下也會同時公布經濟預期，在委員們還是維持住今年升息三次同時加碼縮表後，美國收資金的腳步是比年初預期來的快，同時也是展現聯準會官員對於經濟還是具有強烈信心的暗號，所以美員應該會是受益者。

第二，確定開始縮表但年底升息機率低

若是這個劇本的話，美元可能會先上攻後回檔，因為開始執行縮表計畫只是這次的低標，有點類似今年3月與6月的兩次升息，雖然都是緊縮資金的政策，但因為沒有進一步的支撐，反倒是讓美元先衝後跳。

第三，先不縮表，維持年底前緩升息

如果FOMC最後給出這個答案，美元應該會先向下殺一波，但如果沒有破底的話反而會有轉折的機會，因為不縮表市場先悲觀拋售美元，卻很有可能在殺一波後回頭想到，如果連經濟復甦最穩定的美國都不敢輕言縮減資產負債表，是否對歐元區或英國太過樂觀，此時就會有讓市場冷靜下來重新找方向的機會。

除了公布利率決議當下可能會有以上三個劇本外，其實後續的葉倫記者會如果明確對經濟看好或是透露未來升息與否的進一步資訊，也會對美元前景造成不小的衝擊，屆時會再深入解析喔。

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