美升息逼近 信用型債券無懼

工商時報【記者孫彬訓╱台北報導】 美國聯準會（Fed）主席葉倫發表偏向鷹派言論後，市場對於美國下半年升息預期高漲，雖然利率走升不利於債券表現，但收益率較高的信用型債券，將能力抗升息所帶來的負面衝擊。 野村環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，Fed在無法確認美國經濟已明顯好轉下，幾乎已排除在6月開始升息的可能性，美銀林證券統計至5月20日單週，資金淨流環球高收益債基金規模約3億美元，加上油價走勢持穩，顯見長線投資人仍看好高收益債健康基本面而趁勢布局。 劉蓓珊指出，高收益債具高利息保護效果特性，在當前風險性資產相對震盪之際，建議投資人布局環球高收益債券，掌握以較低風險參與全球經濟成長的機會。 摩根投信副總經理吳美燕說明，利率走升對債市可說是嚴峻的挑戰，但隨著QE退場，債市不復過去低風險高報酬的榮景已，逐漸被市場所接受。即便全球股市多頭氣盛，債市表現並不差，尤其是收益率較高的高收益債及新興債，今年來分別有4.5％及3.9％的漲幅，完全不讓股市專美於前。 吳美燕認為，高收益債、新興債等，在較高收益率的保護下，足以降低美債利率回升對債券價格的衝擊，且就經驗來看，美國10年期公債殖利率走升期間，高收益債三個月平均報酬達2.5％，居全球主要債市之冠，顯示高收益債得利於經濟復甦而有不錯的表現。 宏利美元高收益債券基金經理人李育昇指出，在美國將會延後升息時點的預期，且未來美國經濟將穩定成長下，可望持續帶動高收益債表現，但要注意未來全球經濟成長狀況以及中東地緣政治風險。 施羅德投信多元資產投資團隊副總裁莊志祥分析，債券投資人可全方位風險分散布局的全球債券與策略債券基金為核心。另外，QE效應中期仍將壓制歐元公債殖利率的走升，有利於歐元政府債券後市走勢，建議投資人持有。