美元短缺蠢動？Libor突飆10年高 債台高築的美企哀號

MoneyDJ新聞 2018-10-19 09:01:51 記者 郭妍希 報導

在聯準會(Fed)暗示要持續調高聯邦基金利率後(相關消息見此)，美國數款短天期借貸利率本週四(10月18日)應聲飆漲，關鍵的3個月倫敦銀行同業拆款利率(Libor)更驟升至10年高，讓早已因美元跳升而備受衝擊的新興市場，進一步面臨金融環境緊縮壓力。(圖為Fed主席鮑爾)

路透社、Zero Hedge等外電報導，3個月Libor 18日跳漲近2個基點至2.469%、創2008年10月高，這也是5月以來最大單日漲點。3個月Libor是美國總值2,000兆美元金融商品的重要標竿。

遠期利率協定(Forward Rate Agreement, FRA)和隔夜指數交換利率(OIS)的利差18日也擴大3個基點至33.5個基點，創7月高，暗示美元短缺潮可能已在蠢蠢欲動。

衡量投資人對Libor預期的12月歐洲美元期貨價格則爆量下挫，單日成交量直逼80萬口、創2016年11月川普當選美國總統以來的新高紀錄。

Bleakley Financial Group投資長Peter Boockvar表示，對新興市場來說，Libor跳升雖值得關注，但美元的走向更為重要。他現在比較擔心的，是Libor驟升對美國企業的影響，因為小型企業背負的貸款，大都是以Libor作為利息標竿。

Advocate Capital Management執行長Scott Peng則說，截至目前為止，美元Libor跳升，主要都是因為聯邦基金利率看升的關係，而不是受到信貸風險的影響。Libor-OIS利差目前仍接近10個月低；兩者利差曾於4月上衝至2009年高。

另一方面，紐約聯邦儲備銀行週四釋出的數據則顯示，超額存款準備金利率(IOER)跟聯邦基金利率的差距在週三收斂至0.01個百分點，創IOER於2008年推出以來的新低紀錄。

商業銀行及存款性金融機構在央行存款帳戶中，存入的準備金通常都會超過法定準備金，超過的部分就被稱為超額準備金。IOER就是Fed支付給超額準備金的利率。一般而言，IOER是聯邦基金利率的上限，隔夜逆回購計劃(RRP)則被當成下限。

Fed過去都是透過增減聯邦基金市場流動性的方式，來控制聯邦基金利率。若Fed想升息，就會將手上公債拋售給商業銀行，拿走商業銀行存在央行的儲備金，反之亦然。不過，Fed推出QE救世，卻必須大量購買公債、把流動性挹注到銀行與金融市場，這迫使Fed改用IOER、RRP來控制聯邦基金利率。

部分分析人士認為，聯邦基金利率或許會突破IOER，Fed主要的貨幣政策工具恐將失控。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。