《研究報告》陸股基金 將吃V型復甦甜頭

【時報-台北電】大陸5月經濟數據無論是生產、消費與支出等指標皆呈現回升，觀察5月代表經濟活動高頻指標明顯改善，顯示正邁向經濟復甦之路。投信法人表示，今年以來大陸為緩解疫情衝擊，持續推出空前財政與貨幣政策，且5月基礎建設投資持續擴增，工業成長生產活動復甦，下半年經濟有望呈現V型復甦。 保德信中國品牌基金經理人許智洋表示，過去2018～2019年穩增長是以「緊信用、緊財政」政策下穩增長，大陸政府幾乎無任何刺激措施；但2020年的穩增長則是「寬信用、寬財政」的方式執行穩增長，其第一個關鍵表現在於社融投資的增速持續上行，第二個關鍵就是基礎建設的投資增速持續成長。 從交通道路、鐵路運輸到電力、天然氣、生水產等數據來看，2020年基礎建設的投資增速目標只增不減，受到疫情影響1～3月的投資需於4～12月補足，顯示今年第二季至第四濟基礎建設投資之增速有望逾10％以上，而基礎建設占GDP比重目前為18％左右，意味著基礎建設對下半年GDP貢獻將可達到1％以上。 除了基礎建設加速，大陸財政部擬積極發行債券，主要用於保民生、保護市場主體，包括支持降稅減費、降租降息、擴大消費和投資等用途，其如同專項債發行，資金將會以直接方式流入實體經濟，許智洋預期特別國債可望加速經濟回溫。 群益中國新機會基金經理人洪玉婷表示，陸股後市來看，相較於美歐央行大絕幾乎用盡，位處開發中國家的大陸仍具發展及貨幣空間，預期將持續推行新舊基建以創造就業機會；在不搞「大水漫灌」的基礎之下，適度引導利率下行及供給貨幣流動性。 此外，全球資金寬鬆下，市場資產荒的現象依舊出現，預估主動型資金的配置，仍可望驅動深滬港通北上資金的流入，加上市場利率往下，有助於風險偏好改善，成長股估值可望修復，外資持續匯入，白馬權值可望受惠，績優藍籌以及成長股仍將為盤勢主流。 投信法人強調，受惠於財政與基礎建設利多政策護航，預期內需動能可望產生漣漪效應，目前房地產、汽車銷售有出現好轉，下半年大陸經濟有望呈現V型復甦，目前無論是單筆或是定期定額，都是布局A股的絕佳時機。(新聞來源：工商時報─記者陳欣文／台北報導)