《研究報告》美股續強,歐股來到轉折點

【時報-台北電】美國即將於下半年升息,然而另兩大經濟體歐洲及日本仍舊實施量化寬鬆政策。面對分歧的市場態勢,柏瑞投信首次邀請美國華爾街知名評論家、全盛投資(MFS Investment)首席策略師James Swanson來台,與台灣投資人分享他在全球金融核心區的第一手觀察。

James Swanson分析,美股仍有多項利多支撐美股續強,因此展望至2015年年底,美股依舊有投資價值。

其實從許多數據來看,在量化寬鬆政策實施後,美國經濟成長在激勵下似乎已達初步巔峰,也影響美股走揚動能,但是James Swanson卻認為,美國經濟目前呈現出與過去相當不同的特性,美股因此能續強的機率頗高。

例如,統計從1953∼2014年的美國私人信貸增長幅度,從2009年後逐步回升,目前的水準還不到過去60年平均的1/3,可見目前美國信貸市場只是緩慢攀升,完全沒有過熱跡象。

另外,從消費端來看,美國目前的低薪資水平似乎是低消費力的主因,但是從車市以及房市兩大消費市場觀察,未來極可能有另一波購買動能。

因為以車市來看,美國汽車使用平均年限高達11.4年,是1995年以來最高,因此預估將面臨一波換車潮;至於房市,美國民眾的住房花費占GDP比重自2005年高峰後快速下滑,之後雖緩步走揚至今年第一季的3.3%,但仍不及1960年以來平均的4.4%,同樣預估在經濟回穩後、仍能持續攀升。

除了美股,James Swanson也表示歐股來到一轉折點,原因是強勁的貨幣供給可望連帶推升經濟成長,另外是歐元區消費信心回復、新車登記數量攀升等訊號,同樣可望激勵歐股表現。

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柏瑞投信投資顧問部主管黃大展也認為,此時可聚焦歐洲,因相較於美國市場,歐洲持續進行量化寬鬆政策,在猛藥刺激下,歐股即有可能複製美股經驗,成為下一個潛力爆發市場。

柏瑞投資顧問部主管黃大展補充,以三大訊號分析歐股,極可能會複製美股經驗,成為今年下半年全球投資市場的亮點。首先是資金行情模式。因過去經驗顯示,美日等國在推行QE政策後,股市皆出現大多頭行情。

考量歐洲超級量化寬鬆政策於今年初正式展開,因此歐洲版QE行情才正要開始,今年3月中發表的美銀美林最新基金經理人調查顯示,外資法人普遍看好歐股前景,未來12個月對歐股抱加碼態度之比率來到歷史新高,大幅超越美國、日本與新興市場等主要股市。(新聞來源:工商時報─記者魏喬怡╱台北報導)