《研究報告》新興亞債違約率低，後市看俏

時報資訊

【時報-台北電】儘管陸股近期波動劇烈，然大陸政府強烈救市決心，相對激勵亞洲債券走勢向上，較亞股表現為優。野村亞太複合高收益債基金經理人劉蓓珊表示，下半年歐美進入消費旺季，可望帶動亞洲企業獲利改善，亞高收目前違約率在新興市場中最低，體質相對穩健，特別建議投資人選擇強勢美元計價的亞洲高收益債券基金。

JP Morgan最新統計，今年整體新興市場高收債違約率預計來到5.4％，主要受到新興歐洲和歐非中東高收債違約率較高所致，亞洲高收益債券違約率為3.3％，與整體新興市場相比，亞高收違約率仍明顯低於新興各區域。

劉蓓珊認為，當前歐美經濟復甦及低油價環境，有助帶動亞洲各國經常帳改善，尤其受美國升息預期影響，亞洲貨幣持續貶值，有助提振亞洲國家出口。因此，預期未來一年的亞洲信用債利差將持續收斂，下半年將走入升息循環，美元匯價中長期看升，首選美元計價的亞高收基金。

宏利亞太入息債券基金經理人王建欽指出，歐美經濟復甦，以及低油價，可望帶動亞洲各國經常帳改善，特別是亞貨貶值，可望推動出口轉佳，有利公債。且下半年歐美進入消費旺季，帶動亞洲企業獲利改善，公司債亦看好。

柏瑞投信認為，歐洲央行量化寬鬆、美國將升息，股市波動度加大，債券市場表現相對穩定，預期後續亞債市場行情可期。

德盛安聯目標收益基金經理人許家豪表示，從價格與利差來看，亞債相較於其他券種更有吸引力，財務體質與基本面也較其他區域更有支撐。且隨著油價下跌，通膨壓力減緩，提供寬鬆貨幣空間，加上擴張性財政政策拉動內需成長，有利亞債未來表現。

日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，亞高收企業的基本面將逐步改善，再加上亞洲高收益債本身的高票息，很有機會使報酬率進一步向上。

摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，今年以來亞洲國家央行多採降息措息，隨著亞洲國家利率持續走低，有利於資金持續進駐收益率較高的亞洲高收益債，加上亞洲企業獲利動能逐漸回溫，違約風險隨之走低，進一步支持亞高收債後市表現。(新聞來源：工商時報─記者孫彬訓╱台北報導)

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