《研究報告》擁3大優勢，新興債後市可期

【時報-台北電】傳統的已開發市場已不再是全球經濟骨幹，與成熟國家相較，許多新興國家經濟持續增強，債信評等逐步調升，現階段新興市場債提供了引人注目的投資價值。想要搭乘新興市場債利多的投資人，景順投信建議透過「團進團出」概念的目標到期策略來掌握收益、達成投資目標。

新興市場債近期遭遇逆風，引發投資人疑慮，景順投信表示，新興市場債具三大優勢，長線仍然看好。

首先是與成熟國家相比，新興市場的成長將持續，根據國際貨幣基金預估，未來五年新興市場的經濟成長率每年將超越成熟國家，截至2021年，新興市場占全球經濟產值將超過60％。

第二，新興市場債可望受惠結構性買盤的增加。景順投信表示，各國正在快速成長的退休基金與保險業資金，為了追逐收益，可望為新興市場債增加結構性買盤；第三是優異的風險調整後報酬率，景順投信表示，跟股票相比，新興市場債的波動較低；跟成熟國家債券相比，新興市場債的報酬率較高。

永豐全球多元入息基金經理人鄭鼎芝指出，美國此次升息後，市場預期年底前還有兩次升息，聯準會應該會採行「中性利率」維持漸進式緊縮方向，避免對經濟成長造成負面衝擊，不會加快升息速度，美國一定期間內仍將維持目前的貨幣政策步伐。

但政治變數、全球貿易戰、新興國家也採取升息政策等，使金融環境波動變大，但在全球景氣持續擴張趨勢下，各類資產可望維持良性輪動，投資人核心投資部位必備多元資產標的。

宏利新興市場高收益債券基金經理人鍾美君指出，近期新興市場債券因美元上漲而承受較大的下跌壓力，主因新興市場公司償還美元計價債務的成本提高，加上貿易戰、地緣政治因素干擾，使新興市場債出現全面下跌。而EMHY主要跌幅來自巴西、墨西哥、阿根廷。

安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出，新興債違約率出現改善，但新興高收益債相對價值仍低。美國公債殖利率反彈，加上巴西央行阻貶不力，資金大幅流出巴西資產，導致巴西公債領跌新興市場債。

就資金面來看，許家豪表示，根據美銀美林調查，隨著亞洲債券殖利率走升，認為亞洲債券具投資價值的投資人已增加至38％，且有54％的投資人在過去六個月內有增持亞洲債券部位。在亞洲債當中，美林較偏好高品質的大陸地產債券，雖然近期有違約比率上升的情況，但整體風險應是可控的水準。(新聞來源：工商時報─魏喬怡／台北報導)