《研究報告》升息將到，法人:布局由債轉股

【時報-台北電】美國升息循環即將啟動，債券如臨大敵，法人建議投資布局該由債轉股，而成熟國家PMI多數超過50景氣榮枯線，代表成熟國家景氣普遍優於新興國家。法人指出，美國在成熟國家中經濟成長最強，且內需消費強勁，可望推升企業獲利表現。

景順環球指標增值基金經理Thorsten Paarmann表示，根據IMF預估，明後年全球經濟成長率為3.3％與3.8％，美國是成熟國家中成長增速最強的，此外，勞工市場持續改善，有助提升消費支出，美國的經濟成長展望仍然良好。

愛德蒙得洛希爾資產管理投資長Philippe UZAN指出，美國升息預期下帶動美元升值，衝擊到美國的出口商，但美國內需消費成長強勁，而房地產也持續復甦，是較為看好的產業。整體來說，美國景氣逐年好轉中，預估2015年GDP為2.5％、2016年達2.6％。

群益工業國入息基金經理人陳建彰指出，美國第3季GDP雖不如預期，由於美國企業趁國內需求正邁向年底假期的血拚季有關的時刻，削減龐大庫存，製造業生產可望迅速穩定下來，消除經濟疲弱的來源。

同時美國家庭消費受就業和薪資成長激勵，即使在廠商出口和海外訂單減少之際，仍可望持續支撐第四季美國經濟，基本面及獲利面或可形成中長線美股股價支撐。

他指出，特別看好美股中的生技產業，就近兩個月整體盤勢來看，美國大型製藥及生技龍頭醫療類股報酬率相對整體產業，表現抗跌領漲，主因第3季財報結果報喜，凸顯了大型醫藥類股獲利佳、評價合理及股價滯漲三大優勢。

富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭．包爾表示，海外需求疲軟、強勢美元及能源相關資本支出下滑，壓抑美國出口及製造業轉弱，然而，對美國經濟重要性更高的服務業及內需消費表現穩健。

而且，自金融危機以來，美國消費者積極擺脫個人債務並提高儲蓄率，意味著美國消費者未來仍有進一步擴大消費支出的空間，他指出，看好網路購物、運動休閒的投資商機。（新聞來源：工商時報─記者魏喬怡╱台北報導）