《研究報告》2020三大風險,美投資債從容接招

【時報-台北電】回顧今年以來,市場受到中美貿易不斷升級,全球景氣面臨下行風險,美國聯準會貨幣政策由緊縮轉向寬鬆,下半年更啟動預防式降息,隨貿易戰趨緩、英國脫歐期限延長,市場風險情緒改善,然不確定性未除,市場資金依然穩定買進美國投資等級債,投信法人表示,展望2020年仍存在風險,預期市場資金考量兼顧避險與收益需求,對於美國投資等級債券需求依然保持穩定。

保德信美國投資級企業債券基金經理人毛宗毅表示,美國聯準會今年下半年採取三次預防式降息,2019年7月、9月、10月各降息1碼至1.50~1.75%,隨貿易戰情勢趨緩、英國脫歐延長至明年,預期美國聯準會年底最後一次會議將會按兵不動。

展望2020年,市場存在三大不確定性,英國脫歐僵局、大陸地方債務、美國總統大選,這三大風險仍可能影響市場風險情緒。目前英國下議院表決通過國會改選法案,將於12日進行改選,若支持有序脫歐保守派未取得過半席次,英國脫歐僵局可能再次衝擊經濟。

去年中美貿易戰以來,大陸對美出口逐漸萎縮,國際收支轉趨惡化,企業陷入困境,貿易戰導致地方政府稅收減少背景下,地方政府償債壓力升高,根據S&P預估未來兩年大陸將有3.8兆人民幣地方債到期,地方債務出現不可忽視的隱性風險。

凱基15年期以上美元投資等級精選公司債券ETF基金經理人陳建銘表示,中美貿易戰懸而未決,假如美中雙方未來取消部分已課徵的關稅,將可望改善全球經濟未來成長力道,在美債殖利率上彈的背景下,投資等級公司債表現有機會較美債來得好,建議加碼配置。

政經變化情勢仍讓金融市場存在擾動與風險,法人預期明年金融仍將面臨高度挑戰與風險,全球經濟有可能再度面臨下行可能,雖美國聯準會暫緩降息腳步,但美國利率水準相較其他成熟國家高,加上美國投資等級債擁有避險優勢,預期投資等級債將仍有穩定買盤,市場需求將有利投資等級債後續走勢。(新聞來源:工商時報─陳欣文/台北報導)