盤後交易：避險的逃生口

理財專欄作者：黃逸強

周三加權指數盤尾急拉，五月期指風光結算在一萬點，台股越過萬重山，進入一個新的里程碑，台灣期貨「盤後交易」也新制上線，是期貨市場重大突破。以後在一般交易時段收盤後，接續盤後交易至次日凌晨五時，長達19個小時的交易，投資人要開始了解並利用這個新措施。

盤後交易是避險管道

我永遠忘不了2004年總統大選前，阿扁的兩顆子彈事件。那時還是證券公司的主管，3月19日收盤後，星期五下午是例行性的教育訓練，上課到一半突然聽到外面有人喊阿扁遭到槍擊，大家都衝出去大廳看電視，我心想完了，股市一定會受到衝擊。

果然周一開盤期貨市場連兩天跌停板，最多跌近800點，做多留倉的投資人無一倖免，不是追繳保證金就是遭到斷頭。全公司只有一個客戶逃過劫難，就是利用新加坡交易所掛牌的「摩台指期貨」的電子盤後交易，做反向空單避險。因為它可以交易到凌晨2點，又沒有交易稅，很多中實戶及外資都在那裡下期貨單。

經過十三年後台灣市場終於也有盤後交易，這等於是多了一個逃生口，若收盤後發生重大事件時，可以利用盤後交易平倉或反向操作來減少損失，就不會眼睜睜的看著市場大跌而束手無策。

對抗黑天鵝的法寶

期貨市場一直以來，受到利多因素漲停板的少，受利空而跌停板的多，投資人如果沒有避險管道，面對黑天鵝事件只有挨打的份。有些人認為只做股票就不需要了解其他商品，如果是長線投資人或許可以什麼都不管，但操作波段或短線的投資人就必須多了解一些金融商品與交易規則，讓自己多一點勝算。

很多新金融商品會對個股及市場產生影響，像結構型債券就是連結股票與選擇權，在評價日或到期時會劇烈震盪，不明就裡的人會被嚇出場；還有國外三巫日的結算，指數期貨、指數選擇權、股票選擇權，三種商品季合約同時到期，價格波動大，很多人都會先避開。

盤後交易對於非經濟性因素及突發性事件，是非常好的避險平台，可以立即反應市場波動，比起以前只有白天盤，非得等到隔天交易時段才能動作，相對機動性強多了。

多認識新商品

目前盤後交易的商品包含三大類共11項，有台股期貨、小型台股期貨、台指選擇權、6項匯率期權商品，及剛掛牌的道瓊期貨及標普500期貨。商品交易時間與歐美市場一般交易時間接軌，台灣投資人開始正式參與國際金融市場。

做盤後交易要先簽暑「期貨交易人參與臺灣期貨交易所盤後交易時段交易重點提要檢核表」，不做盤後的投資人也不要擔心行情會跑掉，或是震盪太大會在半夜要追繳保證金。基本上盤後交易是屬於「會外賽」，每天的期貨開盤還是用前一日期貨收盤指數為依據，不是以盤後交易的收盤指數，所以這不是「延長賽」。

盤後交易的規劃是避險用的，但還是難免有人用來投機炒短線，正常交易時段玩不夠下午再戰，還可以連接到美國市場玩到半夜。雖然很刺激但這種玩法，鐵打的身體都會垮掉。還是建議投資人，先了解商品及遊戲規則，在關鍵時刻給自己留一個逃生管道。

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