生技、汽車零組件股 回檔可承接

第4季接近尾聲，適逢財報空窗，法人選股偏重業績成長股，11月、12月營收表現，將是年底作帳行情最重要參考；生技、汽車零組件族群，長線基本面佳，值得進一步追蹤。

長線選股 聚焦軟實力概念

他表示，第3季季報公告後，公司明年獲利成長性，就是法人選股首要考量。有鑑於今年紫光效應加紅色供應鏈衝擊，「國內電子上下游業者，無論最終決定賣不賣，未來路都不好走；既然如此，不如轉戰軟實力題材，從中國發展性備受看好的消費市場，尋找台商仍具利基的生技醫藥、直銷概念股。」

回顧歷史，90年代第一家直銷公司雅芳正式註冊、進入中國後，即引起全國仿效旋風，外商公司相繼以獨資或合資形式登陸，直銷體系也一路蓬勃發展。直到1994年，中國發布相關規範，加強管理、限制直銷業，才結束無法可管的混亂局面。

與趨勢為友 留意5大變數

「現在在中國做直銷，進入門檻相當高，不但要拿到許可證，還要有店面、工廠。因此一旦業者拿到入場券，隨後的爆炸性成長就很值得期待。像這類標的，報酬率最有可能勝出，我的持股信心就很強，就算大盤震盪也抱得住。」這位自營部主管認為，即使相關個股已經漲多，但他仍頗有把握；面對接下來台股變化，投資人須繼續與趨勢為友，與情緒為敵，績效才能勝出。

舉例來說，目前全球至少有5大變數威脅台股。首先，美國聯準會升息與否，對台股仍是挑戰。若升息，新興市場資金回流美國，外資賣壓將出籠；不升息，全球經濟復甦疑慮再起，台股也免不了下挫。其次，中國經濟持續下行，要是出現硬著陸，不只台股，全球股市都將跟著重挫。

再來，主要國家央行持續QE（量化寬鬆政策），金融資產泡沫隨時都有破滅可能；還有原物料價格崩跌，相關衍生性金融商品，可能是市場未爆彈；以及巴黎恐攻，在在牽動市場敏感神經。台股表現向來與國際緊密連動，若對投資標的信心不足，當事件發生，就容易認賠、賣在相對低點。

統一全天候基金經理人朱文燕指出，美國升息不確定因素，是摜壓台股多頭氣勢的主因。「美國聯邦利率期貨顯示，12月升息機率約68％，升息將使全球資金回流美國，因此這段期間，大盤表現會一直受到壓抑，直到聯準會確定升息，市場就能回歸常軌。」

從利率期貨走勢已可推論，12月美國升息呼之欲出，對台股實質影響相當有限；若聯準會升息一碼，符合一般預期，也能安定市場信心。「倒是證所稅廢除，大戶資金逐步回流，帶動中小型股活蹦亂跳；尤其生技股，向來被視為精神領袖，加上MSCI納入特定個股激勵，近期表現亮眼。」