現金利率破2%、美股告急？部落客：別信空頭謬論

MoneyDJ新聞 2018-07-19 10:57:47 記者 陳苓 報導

美國3個月期公債殖利率週二(17日)升破2%門檻，不少人悲觀預測，如今類似現金的3個月期公債報酬達到2%，投資人可能會從股市等風險資產撤資，轉向現金。但是知名財經部落客表示，此種說法大錯特錯。

巴倫(Barron!@!s)報導，3個月期公債殖利率超過2%，創下2008年6月全球金融海嘯以來的新高。3個月期公債被視為「約當現金」(cash equivalents)，是具有高度流動性的短期投資，因為變現容易且交易成本低，幾乎可當作現金。

眼下標普500指數的股息殖利率只有1.90%，意味約當現金的利率超越股息殖利率。許多人警告，投資人將退出風險資產，轉向現金，美股牛市將受致命重創。

知名財經部落客MacroTourist發文提出不同觀點(見此)，強調持有現金的實質報酬，遠低於空頭所說。儘管美國聯準會(FED)持續升息，如今聯邦基金利率來到1.75%-2%，但是計入通膨之後，聯邦基金利率仍為負值(見附圖)。現在的名目短期利確實高於一年前，但是實質利率的升速仍相當緩和，完全追不上通膨。

MacroTourist認為，空頭高唱美國經濟擴張進入最後階段，即將倒地不起，但是從目前的貨幣和財政政策看來，美國經濟並沒有明顯風險。另外從泰勒法則(Taylor Rule)推算，聯邦基金利率應該升至5%左右，但是當前利率只有2%，代表FED貨幣政策仍然極度寬鬆，經濟有撐。

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