物理學家走入華爾街 擦出什麼火花？

法意PHIGROUP

作者：Ralph Cheng 鄭宇和

1970年代以前，沒有人能夠想像未來竟有一天，火箭科學家將在財務金融的世界裡扮演著舉足輕重的角色，他們使得整個金融市場達到前所未見的複雜以及難以預測。投資人面對市場新局，倘若忽視了這股沛然莫之能禦的演進趨勢，恐將付出慘痛代價。

「POW」，其實是華爾街物理學家（Physicists of Wall Street）的縮寫；諷刺的是，戰俘一詞的英文（prisoners of war）縮寫同樣也是 POW，意涵則大相徑庭。如今，這群專家被賦予新的頭銜「Quant」，意指計量金融工程師 。

物理學家在華爾街找到第二春

第二次世界大戰期間，雷達以及原子彈的發明，致使美國政府清楚體認物理學的重要性。對於這門科學遽增的研究需求以及資金的大量挹注，並沒有隨著二戰結束而衰退，而是隨著冷戰期間的美蘇太空競賽（1955～1972年）而持續地茁壯。

然而，受到了美軍撤出越南戰場（1973年8月）以及國內經濟衰退（1973年11月至1975年3月）的衝擊，美國政府大幅刪減研究預算，大批物理學家旋即面臨失業。

出人意表的是，這批科學家竟然在華爾街找到了第二春。

1970年代的經濟衰退期間，受到尼克森震撼（即「Nixon Shock」，指當時總統驟然廢除美元金本位制度等一連串鐵腕措施帶來的震撼）以及石油危機的影響，金融工具的價格巨幅波動，同時也造就出新的人才需求，善於建構訂價模型的專家遂成為新寵。物理學家精熟於數學、運動學以及動力學等科學，又有撰寫程式的能力，因此成為最理想的首選。

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當時幾位聰明絕頂的金融工程師，包括了Fischer Black、Myron Scholes、Robert Merton，以及目前擔任哥倫比亞大學金融工程學系主任的Emanuel Derman，後者更因為協助研發了 Black-Derman-Toy 模型而揚名。Derman的回憶錄《我的計量金融生涯：物理學與財務金融學的省思》(My Life as a Quant: Reflections on Physics and Finance)，尤為本人從事計量金融專業的重大啟蒙。

大專院校爭開金融工程課程

金融工程的快速發展，促使大專院校爭相推出量化金融的課程，並以 1990年的伊利諾理工學院首開風氣之先。至今，麻省理工學院、柏克萊加大以及其他眾多學校，同樣針對相關領域規劃各種新學程。

金融工程這門科學自從1970年代開始在金融市場上扮演關鍵角色，徹底改變了華爾街的樣貌。受惠於先進的高維度財務運算，舉凡過往的衍生性金融商品訂價和風險管理，乃至於今日的高頻交易，現今投資環境的複雜與精密，早已超出傳統交易員的專業所能企及的範圍。

不論是已經掌握致勝關鍵的投資老手，或是正準備踏入金融市場的新鮮人，充分掌握金融工程相關素養，已是再重要不過的課題。

英文版文章請點此

【作者簡介】Ralph Cheng 鄭宇和

海外量化對沖基金經理人
畢業於西雅圖華盛頓大學 University of Washington – Seattle
Acquisition International 2017 東亞最具創新基金經理人
Acquisition International 2017 年度最佳對沖基金

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