焦點股：史上最大半導體擴建潮來襲，大甲(2221)搭順風車，明年EPS拼4元新高

【財訊快報／馮欣仁】大甲(2221)為國內不鏽鋼管件製造廠，產品主要可分為化工級與潔淨級，約各佔營收55%與45%，其中化工級產品主要應用於石化等相關產業，主要客戶為台塑集團。

至於潔淨級產品則主要用於半導體、光電及太陽能廠製程中流體、氣體輸送管路，目前大陸市場已佔潔淨級營收6成，是未來業績最大成長動能。尤其，中國半導體產業近來快速發展得益於政府的高度重視與大力扶持，啟動半導體大規模建廠潮，加上iPhone X確定搭載三星AMOLED面板，引爆各品牌與面板廠競逐投資AMOLED的熱潮，造成中國大陸、韓面板廠搶著擴充產能。

另外華邦電(2344)、台積電(2330)擴大投資南科，尤其台積電未來5年每年資本支出都至少維持在100億美元，受惠兩岸這波建廠的商機，法人預估大甲的潔淨管事業的訂單能見度達2018年。在訂單持續湧入，產能逐漸不敷所需情況下，公司不排除未來在中國與當地廠商設立合資廠，搶食大陸當地建廠龐大商機。

雖然因施工延後影響，前三季拉貨動能不如預期，但第四季重啟拉貨動能，法人預估第四季單季營收可望拉高至3億元以上，較第三季單季營收2.11億元明顯成長逾4成，近期在鎳價自年線反彈逾15%，利差空間擴大，有利Q4單季獲利拉高，法人估Q4單季EPS挑戰1元以上，全年EPS估可達2.5～3元，接近歷史新高。

由於訂單能見度達2018年，明年上半年淡季將呈現淡季不淡現象，在兩岸半導體、光電產業擴建潮來襲之下，法人估大甲明年EPS將有機會上看3.5～4元，創歷史新高。

其實，台灣部分鋼鐵業者已逐漸走向轉型創新之途，相較大部分業績好壞得看原物料漲跌或房地產景氣的鋼鐵股而言，像轉型車用的三星(5007)、世德(2066)、恒耀(8349)，跨足B2B新零售平台的大國鋼(8415)等透過創新轉型為業績及股價多頭帶來新面貌，已完全擺脫市場對鋼鐵產業的既定刻板印象。

同樣的情況，大甲也有類似創新的特質，大甲已非傳統鋼鐵股，其營運與公共工程或房地產景氣並無關連，而與半導體、面板、太陽能景氣息息相關。從這個角度來看，當矽晶圓、半導體設備、機電整合個股，受惠兩岸半導體、面板擴建的商機，今年來股價已紛紛表態大漲之後，目前本益比僅約7～8倍的大甲，未來股價與半導體設備股連動的機會將大幅提升。

技術面來看，均線集結23.5～27元後全數翻揚，大甲在24～30元箱型整理平台整理8個月之後近期擴量轉強，配合日KD在50附近再度形成黃金交叉，股價突破站穩30元後，有利先往年初高點32.5元推升。同時，週及月K線角度來看，中長期整理平台亦將突破，週及月KD也同步在50附近出現黃金交叉，反應明年EPS 4元，及半導體供應鏈合理平均本益比約10～15倍，大甲中長期合理股價應有機會往35～40元邁進。