港股「妖風」陣陣 投資人如何趨吉避凶?!

文:黃珮婷

香港藝人黃翠如的父親黃永華所創建的聯旺集團(08217)上市剛滿一年,去年的盈利僅100萬美元,市盈率卻達到2388倍,一年內股價狂漲7354%,近日被內陸媒體評為「全球最『妖』新股」。

妖股果真不能持續太久。聯旺2016/4/11上市,期間股價最高來到26港元,對照(7/13)收0.475港元,股價只剩下最高價格的1.82%。投資人無論投資金額多寡,大概都是「肉包子打狗,有去無回」了。

香港交易制度寬鬆

香港沒有外匯管制,許多交易制度也特別寬鬆。IPO採取註冊制,門檻較低;連年虧損且不分紅依然可以保持上市資格。

有關財報:台股上市櫃企業每個月都得公布財報,陸股是每季公布財報,港股則是每半年才公布一次財報,大約8月份才會公布1月份的財報。投資人想要參考財報進行投資,通常得到的都是落後訊息!

港股退市制度中也並沒有強制性量化要求;大股東能夠短時間內大幅減持。此外再融資制度和程序相對寬鬆,讓大股東和上市公司能夠頻繁且大比例配售新股或供股。

港股的財技方法很多,既可以供股(同台灣現金增資)又可合股(譬如:10股變1股)。如果企業進行供股,而投資人不願參與,投資人股份就被稀釋;此外供股時也可以洽特定人增資,一般投資人無法參與定向增資。

整體而言:港股市場奉行投資者要為自己投資行為負責的監管理念。

股市出老千 有人受害 就有人受益

港股中有不少「妖股」或說「老千股」。為此中國內地中金公司還特別發表報告,教導內地股民認識「何謂老千股?」並篩選出66檔疑似老千股,讓股民識別規避。

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曾有投資人以1千萬資金操作老千股,最後只剩下1萬(莊家透過不停地供股加上合股只剩下本金的1 %)。

然而,對於小股東來說,這或許只是噩夢的開端。因為即便股價低至0.22港元,這個遊戲依然可以繼續,大股東可以繼續出貨,等到股價跌無可跌,低至「塵埃」時再進行合股。由於股價會因為合股而上升,公司也可藉此吸引以股價高低來判斷投資價值的投資者,此後再反覆供股和合股,一遍又一遍的收割。

股票、獲利皆分二種!

一種與生活息息相關,業務內容明確,且為企業主要營收。例如:民眾會去銀行存錢借款、買保險、使用騰訊的微訊、或上阿里巴巴的淘寶網購物。

另一種與生活無關,也無法了解業務內涵。經營者描繪一個前途無量的故事,產品不見得上市或開始量產;許多妖股都屬於此類。

投資獲利大略也分二種:1、賺長期企業成長的錢~增量;2、賺短期股價高低的錢~存量。

第一種舉例:買進台積電股票就屬於賺取企業成長的錢;面對的大股東沒有這麼複雜,且大股東的獲利也是賺取企業成長的錢。

第二種:以股價高低來判斷投資價值,今天買進明天就賣出,藉以獲取短期波動價差。至於該企業今年獲利多少與投資人無關。這類投資人技巧必須高超,不過通常小股東的錢都被大股東賺走了!

如果以與生活息息相關,業務內容明確為選股標準,獲利則以企業成長為基石,是確保獲利的最佳選擇。如此一來,想要買到「妖股」都不是一件容易的事!

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