波動加劇 多元平衡基金發威

工商時報【記者孫彬訓╱台北報導】 近期全球債市出現大幅波動，也對股市投資信心帶來衝擊，針對高波動產生的高風險是否會帶來高報酬，野村多元資產動態平衡基金經理人黃家珍表示，投資學上的確如此定義，但全球貨幣量化寬鬆後造就各類資產表現逐漸脫離學理框架，被視為保守的公債也會產生負報酬，控制波動度才是資產長期增值關鍵，尤其下半年接近美國升息時點前的市場波動度可能升高，建議加入多元資產平衡型基金作為核心配置，先求穩再求好。 理柏（Lipper）統計，境外內註冊滿3年的股票型基金共計1,040檔中，前四分之一波動度最高的基金平均年化波動度達19％，但三年下來的年化報酬率僅2.3％；反觀波動度最低的基金族群平均年化波動度降為10.9％，但平均年化報酬率可提升到10.7％，相當不錯。實證顯示，低波動股票基金長期報酬反而優於高波動股票基金，的確打破既有投資思維。 黃家珍指出，投資共同基金想要有所收穫，最重要的就是中長期持有，而非抱持短線交易心態進出，特別是投資市場逐漸進入升息前的震盪期。觀察目前國際油價維持低檔有利全球景氣復甦，但第1季股市已有一段漲幅，加上美國升息預期逐步升溫，都將干擾市場表現。 至於第2季全球股市可能有回檔風險，雖然在歐洲和日本央行續寬鬆的支撐下，流動性仍算充沛，預計市場修正幅度不至於過高，但大起大落的波動風險卻難以避免，如何在追求報酬與控制下檔風險間求取平衡點，是今年下半年最大的投資課題。 黃家珍指出，全球投資人已逐漸領悟到大起大落的暴利，長期下來比不上低波動風險的報酬表現，這也是主要訴求投資於多元投資標的與衍生性金融商品的多元資產配置型基金在全球快速發展的主因。 晨星（Morningstar）統計，在國內通稱為多元資產配置平衡型基金的彈性型資產配置基金總規模幾乎年年穩定成長，除了2011年受歐債影響，近五年也都有兩位數的年成長率。 野村投信認為，美國可能升息時間點落在9月或第4季，雖然全球景氣仍往復甦之路邁進，但接下來幾乎可定調為波動度高的下半年，投資人在追求收益同時，更要懂得掌控風險。