法人觀點：第一金投信下修美債殖利率至2%，估未來波動區間1.75%至2.25%

【財訊快報／記者江星翰報導】美國聯準會(Fed)本周公布利率決策內容，激勵美國周三股債雙漲，法人表示，此次內容符合市場預期，且Fed鴿派訊息更為強烈，市場對未來降息的預期升溫，7月後歷次會議的降息預期均升至100%。

根據Fed最新利率決策內容重點有三，首先，維持利率區間於2.25%至2.5%不變，利率點狀圖顯示，17位投票官員有8位預期年底前降息，8位沒有變化，僅1位預測會升息；其次，下修通膨預期，從1.8%調降至1.5%，預期仍難達至目標2%；第三，會後聲明措辭刪除「保持耐心」轉為「斟酌採取行動」，貨幣政策態度更加寬鬆。

根據美國FOMC於6月會後結論，第一金投信下調今年美債殖利率預估中值50bps至2%，預估未來波動區間為1.75%至2.25%，主要基於兩個理由。

首先，Fed下調Fed Fund Rate預估點陣圖，由3月的2019年利率持平、2020年升息1碼下調至2019年持平、2020年降息1碼，下調幅度達50bps，且會後聲明釋放聯準會貨幣政策基調由先前的中性保持耐心轉為降息傾向。第一金投信表示，暗示貨幣政策將結束升息，並進入降息循環週期。

其次，縱使今年美國景氣保持溫和成長，惟美中貿易戰後續發展有很大的不確定性，若談判破裂，恐加大景氣下行壓力，因此聯準會已為短期內降息行動預作準備。第一金投信認為，貨幣政策想法改變，將使未來利率上彈空間受限，任何利率反彈，都是投資人進場布局債市的好機會。